市場洞察 
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歐洲斯托克指數期貨在前一天大幅下跌後，歐洲早盤上漲0.4%。德國DAX指數期貨也上漲0.4%，法國CAC 40指數期貨上漲0.5%。英國富時指數期貨維持不變。這一走勢發生在整體市場情緒較為平靜的背景下。美國期貨走勢穩定，標準普爾500指數期貨上漲0.1%。昨日，現貨市場及區域債券市場開盤，市場活躍度顯著。目前尚不確定這種走勢是否會在今天晚些時候持續下去。
謹慎的市場暫停
我們認為今天 Eurostoxx 50 期貨的小幅上漲是謹慎的停頓，而非真正的復甦。昨日的大幅下跌是對 2025 年 8 月歐元區通膨數據意外走高的直接反應，該數據為 3.1%，而預測為 2.8%。該數據大大增加了人們對歐洲央行下週開會時將不得不推遲降息的預期。
鑑於不確定性，我們看到隱含波動率仍居高不下，V2X 指數昨日自 2025 年春季以來首次突破 25。這表明，在央行召開重要會議之前，買入 Eurostoxx 50 的保護性看跌期權是一種審慎的策略，可以對沖再次下跌的風險。期權成本很高，但未對沖的風險似乎更大。
我們還記得 2022 年底的市場動態，當時類似的通膨意外導致了長時間的波動，因為市場消化了央行更激進的行動。當時，最初的反彈往往伴隨著賣盤，這意味著我們應該謹慎追漲早盤的小幅上漲。這一歷史模式表明，潛在的疲軟可能持續存在。
經濟數據的影響
在大西洋彼岸，美國期貨價格走穩並未抹去上週五美國強勁的薪資成長數據（年增4.2%）的影響。交易員可以考慮使用選擇權價差來定義風險，例如標準普爾500指數的賣權價差。這種策略使我們能夠在押注未來幾週市場不會大幅反彈的同時獲得溢價。
目前，所有人的目光都集中在定於2025年9月11日下週四公佈的歐洲央行利率決議。在此之前，我們預期市場將在受消息驅動的窄幅區間內波動，並傾向下行。本週歐洲央行官員的任何強硬言論都可能引發市場再次測試昨天的低點。
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