市場洞察 
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隨著聯準會進入降息階段，摩根士丹利首席投資長麥克威爾森對美國股市表示樂觀。儘管市場已創下歷史新高，但他相信仍有更大的成長潛力。聯準會降息被視為股市的支撐因素，威爾森指出，在當前市場環境下，小型股存在投資機會。
股票和降息
威爾森反對市場完全反映降息效應的觀點，他指出，股市在這樣的周期中通常表現良好。像小型股這樣的利率敏感型板塊仍接近相對低點。儘管威爾遜承認未來幾週股市將進入傳統疲軟期，但他提到摩根士丹利計劃在市場回檔時買進。
此外，他還指出，政策利率下降通常會支撐股票估值，尤其是在獲利成長超過長期中位數的情況下。隨著聯準會即將開始降息，我們認為，儘管美國股市屢創新高，但仍有更大的上漲空間。
芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具顯示，受8月2.8%的消費者物價指數數據推動，9月20日的會議上降息25個基點的可能性為95%。這項政策轉變應該會成為未來幾週市場的重要推手。交易者應該考慮買進買權或賣出標普500等大盤指數的價外賣權價差。
儘管市場處於創紀錄水平，但寬鬆週期的開始尚未完全反映在估值中。從歷史上看，在這些時期，股票回報強勁，例如在2019年周期中，標普500指數在首次降息後的六個月內上漲了超過12%。利率敏感型小型股存在一個特別誘人的機會，這些股票的表現一直顯著落後。標普500指數在2025年迄今已上漲近18%，而羅素2000指數僅上漲了4%。我們認為這是一筆追趕性交易，因此，IWM ETF的看漲看漲價差是一種在確定風險的情況下利用潛在輪動的有吸引力的方式。
季節性市場疲軟
我們承認，未來幾週股市將進入季節性疲軟期。 9月是標普500指數史上表現最差的月份，自1950年以來平均跌幅約1%。這一歷史趨勢表明，在下一輪大幅上漲之前，市場可能會出現短期回調。
此次季節性下跌應視為買入機會，而非看跌的理由。對於衍生性商品交易員來說，這意味著利用9月的任何市場疲軟賣出10月或11月到期的看跌選擇權。這項策略允許投資者在為聯準會正式行動後預期的反彈做準備的同時，獲得溢價。
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