市場洞察 
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雷·達裡奧警告稱，由於近期預算超支，美國可能在大約三年內面臨「債務引發的心臟病」。他預測這種情況可能「在一兩年內」發生，這引發了人們對美國財政信譽的擔憂。美國債務供需失衡可能迫使聯準會做出艱難的決定。聯準會可能不得不要么允許利率上升，冒著引發債務違約危機的風險，要么發行貨幣購買不受歡迎的債券。這兩種選擇都可能對美元產生負面影響，對美國財政信譽的質疑可能會進一步加劇。
長期警告成為短期現實
關於美國債務危機的長期警告正在成為短期交易的現實。隨著美國國債總額突破39兆美元，我們看到金融體系的壓力日益增大。這迫使我們做好準備，應對聯準會在升息和承擔違約風險之間做出的艱難選擇，以及印鈔和加劇通膨，這兩種選擇都對美元不利。
對於衍生性商品交易者而言，這種環境意味著我們應該預期未來幾週利率和貨幣市場都會出現更大波動。我們只要回顧一下2022年英國金邊公債市場的動盪，就能明白當財政政策受到質疑時，信心會迅速消散。購買選擇權來對沖大幅波動，例如購買VIX買權或TLT等長期國債ETF的看跌選擇權，似乎是個明智的策略。
美元尤其容易受到影響，因為無論聯準會在經濟放緩的情況下升息，還是被迫將債務貨幣化，美元都可能走弱。美元指數（DXY）今年已經表現出顯著的疲軟，反覆測試100點以下的支撐位。這使得購買美元看跌期權或黃金和瑞士法郎等避險資產看漲期權等策略越來越有吸引力。
美國債務需求減弱
美國債券需求減弱的證據已在政府債券拍賣中顯現。例如，上個月10年期公債的投標倍數僅為2.2，處於歷史低位，顯示投資人不願吸收大量新債券的供應。這表明，長期利率可能必須走高才能吸引買家。
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