市場洞察 
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美國一名法官就谷歌在線搜索壟斷案作出了“密封”判決。該判決導致Google股價在盤後交易中上漲超過4%，創下歷史新高。該裁決要求谷歌與其競爭對手分享特定資訊。不過，該公司無需剝離其Chrome瀏覽器或Android作業系統。
波動性衝擊
谷歌未來面臨的直接不確定性現已消失，這意味著其選擇權價格中高隱含波動率即將消失。對交易員而言，這種「波動率暴跌」是最重要的短期事件，這使得那些僅持有看漲或看跌期權多頭的交易者面臨困境。我們預計，僅憑波動率的下降，這些選擇權的價值就會大幅下降。
有鑑於此，出售選擇權溢價是未來幾週最合理的策略。隨著公司分拆的災難性風險消除，先前被定價的極端尾部風險溢價已不再合理。這是一個機會，可以在我們願意持有股票的水平上賣出備兌買權，或賣出出現金擔保看跌選擇權。
從數據來看，我們看到股價飆升至220美元以上，創下新高，而30天隱含波動率（在2025年8月底接近45%）現在預計將回落至30%以下的年均水準。波動率的快速下降為收取溢價提供了一個清晰的視窗。市場已有效發出訊號，表明最糟糕的時期已經過去，我們應該採取相應的措施。
歷史先例
我們可以藉鏡21世紀初微軟反壟斷案的歷史先例。最終判決消除了公司拆分的威脅後，不確定性的陰雲消散，該公司強勁的基本面推動其股價長期上漲。
我們預期Google也將迎來類似的反彈，並進入一段穩定期，這強化了利用時間衰減和較低波動性獲利的策略的可行性。對於風險定義較高的方法，交易者應該考慮設定信用利差，例如多頭市場看跌期權利差。
該策略受益於股價保持穩定或上漲，同時又能從波動性下降中獲利。它使我們能夠以明確且有限的風險配置參與此事件。
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