市場洞察 
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亞特蘭大聯邦儲備銀行已將其GDPNow第三季追蹤指標從3.5%調整至3.0%。此次修訂是在美國人口普查局和供應管理協會發布新數據之後做出的。這些更新改變了對第三季實際個人消費支出成長和實際國內私人總投資成長的預測。
庫存投資的影響不斷上升
然而，庫存投資對第三季實際GDP成長影響的預測有所上升，從0.59個百分點上升至0.69個百分點。這項修正顯示經濟降溫速度快於預期，改變了我們對今年剩餘時間聯準會政策的看法。我們現在看到聯準會暫停升息週期的可能性更高。
受此消息影響，市場對11月升息的預期在隔夜掉期交易中已從55%下降至35%。有鑑於此，我們應該關注那些能從聯準會更鴿派的立場中獲利的利率衍生性商品。這包括購買2025年12月的SOFR期貨，因為如果市場消化了未來升息的影響，它們的價值就會上升。
8月15日的最新CPI數據顯示核心通膨率降至2.9%，這為央行暫停升息提供了藉口。
企業獲利面臨潛在壓力
對於股票指數而言，較低的成長預測意味著企業獲利面臨壓力。我們應該考慮購買10月到期的標準普爾500指數的保護性看跌期權，以防範潛在的經濟下滑。
最新的非農業就業報告顯示，就業成長放緩至15.5萬，支持了經濟成長動能正在減弱的觀點。經濟數據的這種變化增加了不確定性，尤其是在9月20日聯邦公開市場委員會會議召開之前。我們應該預期市場波動性將會上升。
買入VIX看漲期權是應對預期波動性上升的直接方法。數據還顯示消費者支出和商業投資疲軟，使特定產業變得脆弱。謹慎的做法是利用選擇權來表達對非必需消費品ETF的看跌觀點。
同時，我們看到公用事業等防禦性板塊在2023年和2024年類似的經濟放緩時期表現出色。我們以前也見過這種模式，即成長預測減弱迫使聯準會放棄鷹派立場。
回顧2018年底的市場反應，聯準會的暫停政策導致固定收益市場大幅上漲，股市也經歷了波動但最終呈現積極態勢。這段歷史背景表明，我們應該為未來幾週劇烈波動的市場做好準備。
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