市場洞察 
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美元早盤漲幅已回落，隨著美國股市開盤後風險情緒趨於穩定。受歐洲主權債券影響，美國公債殖利率全線下跌，美元賣家隨即活躍起來。美元/日圓貨幣對跌破148.00，與亞洲時段上漲行情的50%回檔位相符。目前，該貨幣對已反彈至148.12，預計進一步支撐位位於147.77，這是61.8%的回檔位。
美國經濟數據影響
今日美國經濟數據顯示製造業停滯，對美元構成不利影響。此外，上週五美國最高法院成功駁回關稅，也為投資決策帶來了不確定性。儘管部分原因是9月季度趨勢不佳，但「避險」交易並未顯著增長，但川普取消關稅或將提振全球經濟成長並提升貿易透明度。
儘管關稅可能對主權國家產生負面影響，但並未帶來可觀的收入，尤其是在美國巨額財政赤字的情況下。美元正在回吐漲幅，我們認為美元/日圓難以維持在148.00上方。由於美國公債殖利率下降削弱了美元的吸引力，我們應該考慮買進日圓買權或美元看跌選擇權。
未來幾週值得關注的下一個關鍵支撐位是147.77。近期的經濟數據對美元不利，我們今天看到的8月ISM製造業報告為48.5，顯示經濟正在萎縮。同時，支付價格部分依然高企，加劇了對滯脹的擔憂，並使聯準會更難維持激進的貨幣政策。這種環境支持買入美元指數基金看跌選擇權，預期美元將進一步走弱。
全球貿易和關稅的影響
儘管如此，即使市場9月表現不佳，我們也不認為市場會蜂擁而至全面「避險」交易。近期，法院裁定川普時代對價值超過3000億美元的中國商品徵收301條款關稅，這大大增強了全球貿易的確定性。
這意味著，賣出執行價高於20的VIX買權可能是個可行的策略，因為它押注的是市場恐慌情緒不會大幅飆升。美國經濟成長放緩和全球貿易前景改善的雙重作用，創造了一種獨特的局面。這可能導緻美元走弱，而股市（尤其是工業和科技等產業的股市）表現良好。
我們可以使用相關產業ETF的買權來建構交易結構，以捕捉這個潛在的上漲空間。
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