市場洞察 
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歐盟統計局公佈的數據顯示，歐元區8月消費者物價指數（CPI）初值年增2.1%，略高於預期的2.0%。相比之下，前值CPI為2.0%。剔除食品、能源等波動性商品的核心CPI漲幅與預期相符，為2.3%，低於前值的2.4%。服務業通膨作為一項持續性因素，錄得3.1%的漲幅。這些數據對於歐洲央行（ECB）即將召開的政策會議的決策至關重要。
歐洲央行會議預測
鑑於整體通膨率小幅上升至2.1%，但核心通膨率小幅回落至2.3%，這些數據使得歐洲央行幾乎沒有理由改變其當前立場。這強化了我們的觀點，即歐洲央行將在下週的會議上維持利率穩定。穩定的政策路徑意味著短期利率波動性將在一段時間內下降。
交易員應考慮受益於此預期穩定性的策略，例如賣出短期利率期貨的波動性。反映在歐元短期利率期貨上的市場定價已經表明，在2025年底之前利率變動的可能性很低，而今天的數據將鞏固這一觀點。我們已經在今年夏天看到了這種情況，三個月期歐元銀行同業拆借利率（EURIBOR）選擇權的隱含波動率自2025年7月以來下降了近15%。
對股票衍生性商品交易員而言，歐洲央行的穩定政策指向歐元區斯托克50指數等指數的區間波動市場。由於沒有立即引發重大突破的催化劑，透過鐵禿鷹等策略賣出溢價可能是有效的。衡量歐元區斯托克50指數波動性的 VSTOXX 指數已壓縮至 14.5，反映出這種低信心環境。
服務業通膨觀察
此前景的主要風險在於服務業通膨持續高企，目前仍高達3.1%。回顧2023-2024年頑固的通膨週期，我們知道，服務業通膨的頑固性可能迫使央行推遲任何寬鬆政策的時間，甚至超過市場預期。該部分仍需密切關注，以防出現任何再次加速的跡象。
鑑於服務業通膨數據持續高企，在2026年初佈局大幅降息似乎為時過早。謹慎的做法是使用利率期貨的日曆價差。這既能捕捉未來幾週預期的波動性，又能保持對未來潛在政策轉變的曝險。
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