市場洞察 
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金價飆升至歷史新高，突破3505美元。短期利率下調的預期支撐了金價上漲。瑞銀維持對金價3700美元的預測。同時，澳新銀行建議關注即將發布的就業報告，以深入了解市場動態。
強勁預期推動金價上漲
鑑於金價目前突破3,505美元的歷史高點，我們認為這主要是受央行即將下調短期利率的強烈預期所驅動。在這種環境下，持有黃金等無收益資產更具吸引力。這種情緒為金價創造了強大的推動力。
我們的觀點得到了2025年8月最新經濟數據的支持，數據顯示核心CPI年減至2.1%。期貨市場目前預計下次聯準會會議降息的可能性為85%。這鞏固了持有黃金的基本面。對交易者而言，我們認為買進買權是在界定風險的同時表達看漲觀點的一種明確方式。鑑於一些主要銀行預測的目標價高達3700美元，買權提供了對這一潛在上行空間的槓桿曝險。這使得投資者能夠參與當前的趨勢。
黃金在利率變動中保持韌性
我們還記得，在2023年激進的升息週期中，黃金曾展現出極強的韌性，並在1,900美元上方建立了強勁的支撐位。在政策方向正在逆轉的當下，看到黃金在高利率環境下的良好表現，讓我們對其潛力充滿信心。
目前看來，阻力最小的路徑是往上。然而，我們必須密切關注本週的就業報告，因為它構成了重大的短期風險。遠強於預期的就業數據可能會推遲預期的降息，並引發價格的快速回檔。買進短期看跌選擇權可能是保護現有多頭部位免受這種可能性影響的審慎對沖措施。
在這份關鍵數據發布之前，黃金選擇權的隱含波動率已升至六個月高點。這使得溢價出售成為那些認為價格可能停滯的投資者頗具吸引力的策略。在等待下一次重大波動的同時，針對多頭期貨部位的備兌買權策略可以帶來收益。
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