市場洞察 
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紐西蘭2025年第二季貿易條件較上季成長4.1%，超過預期的1.9%和上一季的1.9%增幅。進口價格下降，對貿易條件產生了正面影響。經濟指標顯示，出口價格較上季小幅上漲0.2%，低於預期的1.5%，也低於前一季7.1%的增幅。相反，進口價格較上季下降3.7%，超過預期的1.5%的降幅，而上一季則上漲了5.1%。
了解貿易條款
貿易條件衡量一國出口價格與進口價格的比率，顯示出口相對於進口的價值。貿易條件的改善顯示出口價格上漲速度快於進口價格，從而增強了出口的購買力，並可能促進經濟成長。相反，貿易條件的下降表明進口價格上漲速度超過出口價格，從而削弱了出口的購買力，並可能阻礙經濟成長。
紐西蘭貿易條件的飆升是顯著的意外上行趨勢，主要原因是進口價格大幅下跌，而非出口激增。我們認為這將立即支撐紐西蘭元，因為該國在全球舞台上的購買力意外上升。在數據發布後的幾個小時內，紐元兌美元已攀升逾1%，交投於0.62附近，突破了近期的阻力位。
這一結果使一直致力於抑制通膨的紐西蘭儲備銀行（RBNZ）的前景變得更加複雜。進口價格季度下降3.7%，構成了強勁的通貨緊縮動力，減輕了紐西蘭央行維持鷹派立場的壓力。我們已經看到利率市場發生了變化，掉期利率目前反映出今年再次升息的可能性不到20%，低於上週的50%以上。
投資策略和市場影響
對於貨幣交易者來說，我們認為買入近期紐西蘭元看漲選擇權是在管理風險的同時為進一步上漲做好準備的有效方法。經濟前景的改善可能會使紐西蘭元/美元測試我們上次在2025年5月看到的0.6350水準。這項策略利用了積極的勢頭，而不會在趨勢逆轉時讓我們面臨無限的損失。
該數據也與澳洲形成了明顯的差異，由於過去兩個月鐵礦石價格下跌了10%，澳洲自身的貿易條件最近也出現了疲軟。紐西蘭的這種相對經濟實力表明，紐西蘭元/澳元的多頭頭寸具有吸引力。我們正在考慮使用貨幣遠期合約，目標是將匯率升至1.10的水平，這是自2024年底以來的最高水平。
在利率市場，進口價格的下降直接挑戰了紐西蘭央行將官方現金利率維持在5.5%的必要性。我們應該考慮進行支付浮動、接收固定的利率互換，以適應紐西蘭央行在2026年早些時候降息的市場定價。這個數據點是輸入性通貨緊縮可能取代央行職能的第一個重要證據。
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