市場洞察 
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九月對金融市場來說歷來充滿挑戰，股市經常舉步維艱。從歷史上看，過去 20 年來，9 月一直是標普 500 指數表現最差的月份。儘管 2020 年至 2023 年表現不佳，但去年標普 500 指數仍上漲了約 2%。今年的焦點是聯準會 9 月 17 日的決定，交易員預計聯準會將降息 25 個基點。美國勞動力市場報告和美國消費者物價指數報告對於形成這些預期至關重要。納斯達克和 MSCI 全球指數通常也會在 9 月面臨困境。黃金通常表現也不佳，是過去 20 年來表現第二差的月份，過去 10 個 9 月中有 8 個 9 月價格下跌。然而，黃金近期表現良好，並未在 2024 年重蹈覆轍。
石油和黃金的歷史趨勢
由於9月正值油價疲軟期（從8月持續到10月/11月）的中期，油價往往面臨困境。去年也不例外，延續了這個不利趨勢。因此，市場參與者在對今年9月的大宗商品和股票形成看法時，應參考歷史趨勢。鑑於9月曆來是標普500指數表現最差的月份，我們應謹慎看待上行風險。鑑於VIX波動率指數目前接近數月低點13.5，買入一些廉價的保護性看跌期權甚至VIX看漲期權，或許是應對多頭投資組合的審慎之計。
如果季節性模式成立，這或許能提供緩衝，尤其是在我們看到2024年以來強勁的反彈終結了當月連續四年的下跌之後。主要的催化劑將是9月17日的聯準會會議，因此關鍵數據點的波動性將成為我們關注的焦點。我們正在密切關注本週五的就業報告和9月11日的消費者物價指數（CPI）通膨數據。由於聯邦基金期貨已經將降息的可能性定為 90%，因此，意外維持利率穩定的決定將引發重大市場衝擊，從而使一些廉價的價外期權成為一種有趣的彩票遊戲。
黃金和石油市場的機遇
我們也必須尊重黃金的歷史數據，9 月是黃金價格表現第二差的月份，過去十年有八個月下跌。回顧自 2005 年以來，黃金 9 月的平均回報率為負 1.2%。雖然我們記得在 2024 年的反彈中黃金價格逆勢上漲，但阻力最小的路徑表明，我們應該尋找逢高賣出或買入看跌期權的機會。
隨著夏季駕車高峰期過後進入秋季，油價的季節性走勢也顯示油價將走弱。美國能源資訊署 (EIA) 的最新報告支持了這一觀點，該報告剛剛顯示原油庫存再次意外增加，暗示需求疲軟。對我們來說，如果未來幾天油價未能守住關鍵技術支撐位，這可能意味著我們應該在期貨中建立空頭部位或買入石油 ETF 的看跌期權。
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