市場洞察 
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西班牙製造業8月活動強勁，得益於產出、新訂單和就業的改善。整體數據在連續四個月穩定上升後，達到了自去年10月以來的最高點。通膨率有所上升，達到五個月以來的最高點，但與歷史水平相比仍然保持溫和。
需求上升
8月份，西班牙製造業的國內外需求均有所成長，這體現在新訂單資料上。這項需求可能刺激了產量成長，產量已連續四個月成長，8月更是顯著成長。製造業就業機會增加，以因應不斷攀升的工作量，而由於銷售成長，成品庫存減少。
採購量六個月來首次增加，反映出企業對不斷增長的需求做出了反應。各子產業表現不一；消費品產業仍缺乏方向，而中間品和投資品則支撐了更廣泛的製造業復甦。投入成本和產出價格略有上漲，但仍處於歷史正常水平，顯示通膨壓力受到控制。
西班牙製造業報告強勁，2025年8月PMI為53.8，證實了該國經濟的優異表現。此數據與歐元區製造業PMI形成鮮明對比，後者勉強處於擴張區間，為50.2。我們認為這種明顯的分化是未來幾週的主要交易訊號。
鑑於強勁的經濟勢頭，我們應該考慮透過IBEX 35指數期貨增加對西班牙股票的多頭部位。該指數在2025年迄今已錄得超過8%的漲幅，而這些新數據為下一輪上漲提供了催化劑。該指數的買權也可以用來利用預期的上漲趨勢。
歐元區影響
西班牙的利多數據也為歐元提供了潛在支撐，尤其是在歐洲央行似乎按兵不動的情況下。過去六個月，歐洲央行將主要再融資利率維持在3.0%，為經濟成長創造了一個穩定的環境。
我們應該考慮建立歐元兌美元的多頭部位，因為西班牙的領導地位可能會提振整個歐元區的情緒。在固定收益市場，我們注意到西班牙和德國10年期公債之間的利差已收窄至2024年初以來的最低點。這反映出投資人信心的增強，與十多年前主權債務危機期間出現的利差相去甚遠。
做多西班牙國債、做空德國國債的配對交易，似乎有利於利用這種持續的利差收斂。報告詳細說明，投資和中間產品正在推動經濟復甦，使其走向可持續的、由企業主導的擴張。
這表明我們應該將目光投向主要指數之外，並分析單一股票的機會。我們認為，購買大型西班牙工業和銀行股的買權具有潛力，這些股票正直接受益於企業投資的增加。
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