市場洞察 
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製造業需求上升，投入成本以2024年11月以來的最快速度成長，但由於競爭，銷售價格保持穩定。儘管受到關稅、出口趨勢和房地產市場的潛在影響，商業信心仍達到3月以來的最高點。該報告原名為財新PMI，現由「評級狗」贊助，與中國製造業PMI 49.4同時發布，略低於預期的49.5。服務業PMI為50.3，符合預期。
經濟數據分歧，標普全球PMI意外擴張，反映的是規模較小的私人企業，與官方的大型國有企業數據形成鮮明對比。這種分歧表明復甦有兩種速度，為能夠區分不同行業的交易者創造了機會。有鑑於此，我們應該對針對整個中國經濟的廣泛看漲押注保持謹慎。
報告中提到投入成本以2024年11月以來的最快速度成長，這對大宗商品來說是一個強烈的訊號。隨著積壓工作不斷增加，我們可以預期工業金屬需求將會增加。例如，鐵礦石期貨在2025年中期經歷了暴跌，但可能會重新引發購買興趣，使礦業股和大宗商品ETF的看漲期權成為有吸引力的短期投資選擇。
對於股市而言，正面的數據可能會引發FXI等指數的反彈，該指數已連續數月窄幅震盪。然而，就業崗位的持續下降和房地產市場的持續低迷（根據國家統計局的數據，2025年7月新房價再次下跌0.7%）限制了上漲空間。這種訊號衝突表明，波動性交易是更好的選擇，因此，在關鍵ETF上做多跨式選擇權是一種可行的策略，可以捕捉價格大幅波動的趨勢。
由於投入成本上升而銷售價格保持平穩，利潤空間受到擠壓，這表明某些製造商面臨困境。我們應該考慮購買那些以定價能力低和能源成本高而聞名的工業企業的看跌期權。這使我們能夠從它們即將發布的財報可能出現的下滑中獲利。
這種復甦看似脆弱，因為它取決於暫時推遲徵收關稅。我們以前也見過這種模式，尤其是在2024年的交易談判期間，當時出口的提前加載帶來了短暫的提振，但很快便消退了。貿易政策的任何負面轉變都可能逆轉本月的漲幅，因此，謹慎的做法是利用選擇權對沖多頭部位，以防範人民幣突然貶值。
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