市場洞察 
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亞洲市場很快將對美國聯邦上訴法院的一項裁決做出反應，該裁決裁定川普的大部分關稅非法。預計該裁決將影響該地區的貿易行為。然而，該裁決將在更高一級的法院受到質疑，這意味著法律程序仍將繼續。即將到來的上訴可能會影響市場穩定和未來的經濟預測。
監測發展的重要性
市場參與者密切關注上訴程序的進展至關重要。這可能會影響美國與貿易夥伴之間的貿易動態和經濟格局。隨著亞洲市場開市，我們預期美國法院裁決駁回關稅後，風險偏好將出現初步飆升。
關鍵在於懸而未決的上訴帶來的直接不確定性，這意味著隱含波動率很可能會大幅飆升。我們應該考慮買入恆生指數或日經225指數等主要指數的跨式選擇權，以在未來幾天內從價格大幅波動中獲利。
該裁決直接針對301條款關稅，該關稅在2020年達到頂峰，涵蓋了每年超過3500億美元的中國進口商品。這項消息應該會立即推高離岸人民幣（CNH），因此我們將關注人民幣兌美元的短期看漲選擇權。
根據美國商務部最近發布的2025年第二季數據顯示，中美貿易額小幅上升至1,600億美元，這一消息可能會加速這一趨勢。我們必須記住2018年至2020年期間的市場震盪，當時關稅公告導致股指期貨波動數個百分點。
鑑於其吸引力，這並非做多的明確訊號，而是為雙向波動加劇做準備。關注上證A50指數期貨合約的初步上漲，但要做好對沖準備，因為美國政府可能會做出強烈回應。
關注特定產業的波動性
重點也應放在特定產業的波動性上，尤其是在中美供應鏈中風險較高的科技和製造業交易所交易基金 (ETF)。許多這類公司的估值在貿易戰初期受到擠壓，而這些特定 ETF 的選擇權可以提供一種更有針對性的方式來應對即將到來的不確定性。
預計大宗商品期貨也將大幅波動，尤其是大豆和工業金屬期貨。上訴的法律程序將持續數月，這將帶來一段長期的不確定性，非常適合衍生性商品策略。
這並非一日之功；我們應該關注到期日為三到六個月的選擇權，以捕捉來自上級法院的持續消息。最初的市場反應將是正面的，但真正的機會在於把握上訴所保證的持續波動性。
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