市場洞察 
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歐洲央行發布了2025年7月消費者預期調查結果。未來一年的通膨預期穩定在2.6%，仍高於歐洲央行2%的目標。這些預期的下降趨勢有所緩和。值得注意的是，84.8%的受訪者預計未來12個月物價將上漲。這一比例創下自4月以來的最高水準。更多詳情請瀏覽歐洲央行網站。
通膨擔憂
最新的消費者調查顯示，未來一年的通膨預期仍停留在 2.6%，這是一個問題，因為它仍然穩固地高於央行 2% 的目標。這一結果尤其令人擔憂，因為剛發布的 2025 年 8 月通膨預覽值顯示，在能源和服務成本的推動下，通膨意外上升至 2.7%。我們認為，這表明推動通膨回到目標的最後努力正在停滯。
這些數據挑戰了市場對歐洲央行將準備在 2026 年初降息的看法。距離 9 月舉行的下次政策會議僅剩幾週時間，我們認為央行將不得不採取更激進或更強硬的基調。利率長期維持在高位的可能性現在已大幅增加。
作為回應，我們正在關注與歐元銀行同業拆借利率 (EURIBOR) 掛鉤的利率期貨，目前看來，這些期貨的價格低於強硬立場。交易員可能會考慮支付短期利率掉期的固定利率，或買進債券期貨的看跌選擇權，以防範殖利率可能上升的風險。如果市場被迫推遲降息時間表，這些部位將會受益。
市場策略和波動性
這種不確定性也應該會增加波動性，我們在2022-2023年期間經常看到這種情況，每當通膨數據意外上升時就會發生。因此，從較大價格波動中獲利的策略，例如買入歐元斯托克50波動率指數（VSTOXX）的跨式選擇權，可能會被證明是有效的。
歐洲央行若立場較為強硬，可能會提振歐元，因此也可以考慮買入歐元兌美元貨幣對的買權。強勁的勞動力市場強化了這一觀點，最近報告稱歐元區失業率降至6.3%的數十年低點。這種緊縮的貨幣供應繼續刺激薪資成長和服務業通膨，使得央行幾乎沒有放鬆政策的空間。
任何依賴迅速回歸低利率環境的交易似乎都越來越危險。
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