市場洞察 
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美國2025年第二季GDP成長率預估已修正為3.3%，高於先前預估的3.1%。第二季銷售額初值從先前的6.3%上升至6.8%，消費者支出初步價值從1.4%上升至1.6%。 GDP平減指數和核心個人消費支出(PCE)物價指數都錄得預期值，後者略低於2.6%的預估值。個人消費支出物價指數初值為2.0%，低於先前預估的2.1%，扣除食品及能源住宅的PCE物價指數則維持穩定，為2.2%。
對GDP成長的貢獻
消費支出對3.3%的GDP成長貢獻了1.07%，而投資和政府支出分別下降了2.70%和0.03%。淨貿易額顯著拉動GDP成長4.95%。第二季與第一季相比，消費支出小幅成長0.31%，而投資成長則躍升3.9%。進口最初在第一季拖累了GDP成長，但在第二季度，隨著其快速成長的放緩，進口對GDP產生了積極貢獻。美國股市表現反映了這些變化，主要股指小幅上漲。道瓊工業指數上漲80點，標準普爾指數上漲3.35點，那斯達克指數上漲3.15%。
潛在的經濟疲軟
修正後的GDP數據看似強勁，為3.3%，但我們認為這具有誤導性。成長幾乎完全由淨貿易的大幅波動推動，這是先前與關稅相關的庫存轉移的暫時影響。實際情況是私人投資疲軟，消費者支出溫和，這表明基本經濟並不像數據所暗示的那樣強勁。
這種疲軟的內部情況與我們一直在關注的其他近期數據相符，例如2025年7月的就業報告，其中招聘人數降至179,000人，失業率上升至4.0%。我們也看到7月ISM製造業PMI跌至49.1的收縮區域，這支持了本GDP報告中企業投資的大幅下降。
這種強勁的數據掩蓋了潛在疲軟的模式，我們在2018年和2019年的貿易爭端中就曾見過。較弱的核心PCE通膨數據為2.5%，對我們來說是最重要的數字。這減輕了聯準會考慮進一步升息的壓力，尤其是在其於2025年7月會議上保持謹慎之後。
我們應該做好市場佈局，以應對聯準會更鴿派的政策，或許可以考慮購買那些能夠從利率穩定或下降中獲利的利率期貨選擇權。鑑於經濟主要成長引擎看起來已然扭曲，今日股市的小幅上漲似乎是為不確定性加劇做好準備的機會。
我們認為，在未來幾週內，透過波動率指數期貨或指數選擇權買入波動性股票是明智之舉。具體而言，疲軟的消費前景表明，購買非必需消費品ETF的看跌期權或許可以成為一種有針對性地應對預期經濟放緩的策略。
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