市場洞察 
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歐洲央行（ECB）報告稱，2025年7月歐元區M3貨幣供應量年增3.4%，預期年增3.5%。這一增速略高於上月的3.3%。歐元區廣義貨幣供應量維持穩定，截至7月的三個月平均成長率為3.5%。由於歐洲央行目前暫停政策調整，未來貨幣供應量的成長可能會更加溫和。
歐洲央行的決定
7月M3貨幣供應量數據略顯疲軟，我們認為這鞏固了歐洲央行維持利率暫停的決定。數據顯示，廣義貨幣成長穩定但沒有加速，減輕了歐洲央行考慮再次升息的壓力。對於衍生性商品交易員來說，這冷卻了人們對短期內任何意外鷹派舉措的預期。穩定的貨幣供應量數據符合我們一直在關注的更廣泛的經濟狀況。
歐元區2025年第二季GDP成長率僅0.1%，雖然7月通膨率降至2.7%，但仍高於央行的目標。經濟停滯和通膨高企讓歐洲央行陷入困境，在未來幾個月內長期維持利率不變是最有可能的方式。在這種背景下，未來幾週歐洲資產的隱含波動率可能會下降。
出售歐元區斯托克50指數的短期看漲期權可能是一種策略，因為市場正在消化這些平淡無奇的數據，而VSTOXX指數可能會從目前的14左右的水平下跌。由於缺乏明確的催化劑，股市目前大幅上漲的可能性較小。
利率交易者策略
對於利率交易員來說，關注點應該進一步轉向未來日曆。雖然前端合約可能保持穩定，但我們可以考慮押注2026年最終政策轉向的結構。回顧上次升息後我們在2024年末看到的市場震盪，很明顯耐心是關鍵，市場並沒有獎勵押注即將降息的行為。
這種情況與我們去年經歷的「觀望」環境非常相似。歐元兌美元的區間交易策略，例如賣出勒式選擇權，可能是有效的，因為該貨幣可能缺乏強大的方向性驅動力。我們預計，在通膨或經濟成長出現更清晰的訊號之前，歐元將維持在近期區間內。
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