市場洞察 
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歐洲早盤，歐洲斯托克指數期貨持穩。德國DAX指數期貨上漲0.1%，法國CAC 40指數期貨和英國富時指數期貨維持不變。此前，市場表現喜憂參半，而美國期貨今日也反映出謹慎的市場情緒。英偉達公佈的利潤超出預期，但對中國市場以及其資料中心業務銷售額低於預期的擔憂導致其股價受到抑制。英偉達股價盤後下跌，影響了下一交易日的市場情緒。
美國期貨表現
美國期貨走勢不一；標準普爾 500 期貨下跌 0.1%，納斯達克期貨下跌 0.3%，道瓊斯期貨上漲 0.1%。鑑於市場開盤持平且普遍謹慎，我們認為這是避免激進方向性押注的訊號。科技股表現疲軟而其他板塊保持穩定，這些混合訊號顯示市場正處於輪動期，而非大盤崩盤。
這種猶豫不決意味著衍生性商品部位應更專注於風險管理，而不是追逐巨額收益。鑑於我們看到的最新經濟數據，歐洲市場情緒低迷並不令人意外。例如，德國 2025 年 8 月 IFO 商業景氣指數為 88.5，低迷，顯示經濟持續停滯，缺乏強勁的前進動力。因此，目前買入昂貴的 Eurostoxx 50 價外看漲期權似乎是不明智的。
英偉達發出的警告意義重大，因為過去兩年，其業績一直是整個科技業的主要驅動力。這次對中國市場不確定性和資料中心銷售放緩的提及，與我們最近看到的報告相符，這些報告顯示，企業IT支出成長將從2024年的10%以上回落至目前的略低於4%。這表明，支撐科技股估值的高成長敘事正受到質疑，因此，對納斯達克等科技股權重指數進行保護性看跌期權是謹慎的選擇。
波動水平中的機會
考慮到目前的市場環境，我們應該關注波動率水平，尋找機會。衡量歐元區50指數波動率的VSTOXX指數目前徘徊在18左右，雖然不算高，但反映了潛在的不確定性。這使得現在購買保護性資產相對來說是一個合適的時機，而出售現有持倉的備兌買權等策略，則可能在未來幾週可能橫盤整理的市場中產生收益。
我們正在關注即將公佈的通膨數據以及下個月歐洲央行會議的信號。這段平靜的交易時期，感覺類似於我們在2024年秋季年底反彈前經歷的市場盤整。然而，鑑於此次成長指標放緩，對類似結果的預期可能過於樂觀。
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