市場洞察 
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沃勒州長致辭
聯準會理事克里斯多福沃勒將在邁阿密的一場活動上發表他的經濟展望。演講時間定於2025年8月28日星期四美國東部時間18:00或格林威治標準時間22:00。沃勒先前一直在努力爭取聯準會主席一職。這項活動使他能夠在當前的金融情況下解決經濟問題。
沃勒理事今晚的演講意義重大，因為他可能競選聯準會主席一職，這將為貨幣政策帶來政治不確定性。我們正在關注他的經濟展望是否會偏離其歷來鷹派的立場，轉而採用更有利於成長的論述。這種潛在的轉變正在利率期貨市場造成緊張局勢。
最新的經濟數據為他提供了向任何方向爭論的藉口。幾週前發布的2025年7月CPI報告顯示，核心通膨率仍堅挺在3.1%，遠高於聯準會的目標。然而，最新的就業報告顯示，就業成長放緩至17.5萬，這有理由主張採取更耐心的政策方針。
目前，衍生性商品市場預計2025年12月FOMC會議前降息25個基點的可能性為60%。沃勒今晚的言論可能會鞏固這些預期，推高市場，也可能會給市場潑冷水，引發拋售。他的語氣比他引用的具體數據更重要。
市場影響
由於波動率指數(VIX)處於14的相對低位，我們認為持有短期選擇權是一種審慎的策略。標普500指數的跨式選擇權交易策略可以從任何方向的大幅波動中獲利，是交易結果不確定性的有效方式。
我們預期隱含波動率在鮑威爾講話前會上升，講話結束後會大幅下降。我們之前也見過這種情況，例如鮑威爾主席在2018年底迫於政治壓力放棄了鷹派政策路線，這導致2019年市場大幅反彈。
像沃勒這樣知名的鷹派人士發出的類似訊號，可能成為風險資產的強大催化劑。歷史先例表明，聯準會反應的可察覺變化可能比經濟數據本身更具影響力。
未來幾週，我們將關注市場如何消化他的講話，以及其他聯準會成員是否會回應他的觀點。鴿派訊號將鼓勵我們透過買入主要指數的看漲期權價差，為年底的反彈做好準備。
如果他繼續堅定採取鷹派立場，我們將考慮購買看跌期權，以防止市場重新定價「長期高利率」環境。
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