市場洞察 
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中國派遣高級貿易官員李成剛前往華盛頓進行會談，這是多年來在美國首都首次進行此類談判。李成剛將會見美國貿易代表、財政部官員和美國商界領袖。這次會談是在5月達成關稅協議之後進行的，美國對中國產品的關稅從145%降至30%，而中國對美國商品的關稅從125%降至10%。最初於5月達成的貿易休戰協議在7月進一步延長，此前雙方已在歐洲舉行會談，試圖緩解緊張局勢。
在華盛頓，李成剛預計將討論美國大豆採購、與芬太尼相關的關稅以及限制對華技術銷售等問題。環境依然緊張，美國威脅說，如果北京對稀土出口實施限制，將徵收高額關稅。
隨著華盛頓恢復高層貿易談判，我們應該為未來幾週市場波動加劇做好準備。波動率指數（VIX）是衡量預期市場波動性的關鍵指標，該指數一直相對平靜，徘徊在16附近，但在2024年類似的貿易戰升級期間，我們看到它飆升至30以上。這表明，為不確定性而非特定方向進行配置才是最謹慎的做法。
鑑於這些談判的二元性，使用期權在標準普爾500指數或納斯達克100指數等主要指數上構建跨式期權或勒式期權是合理的。這種策略可以從市場向任何一個方向的大幅波動中獲利，如果談判突然破裂或宣布意外突破，我們都能獲得保護。
費城半導體指數 (SOX) 尤其敏感，自5月休戰以來已上漲超過20%，使其成為值得關注的關鍵板塊。貨幣市場，尤其是美元兌人民幣 (USD/CNY)，正在消化潛在的動盪。過去一周，美元/人民幣一個月期期權的隱含波動率已攀升12%，顯示交易員預計該匯率將從目前7.25左右的穩定區間大幅波動。
如果談判結果積極，人民幣可能會走強，如果談判失敗，人民幣將大幅貶值。我們也應關注談判中直接提到的大宗商品。從歷史數據來看，在2020年代初期貿易戰最激烈的時候，美國對華大豆出口下降了50%以上，這顯示這些產品受到了多麼直接的影響。
儘管美國農業部目前的數據顯示，出口量已恢復到每年約3,200萬噸，但任何負面消息都可能立即給大豆期貨帶來壓力，這使得農業ETF的看跌期權成為一種有價值的對沖工具。
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