市場洞察 
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聯準會主席巴爾金發表了他對未來幾個月的展望。他預計利率將溫和調整，因為他預測今年剩餘時間經濟活動將基本保持不變。
對經濟活動的預期
基於我們正面臨溫和利率調整的觀點，衍生性商品交易員應預期未來幾週波動性將會降低。鑑於芝加哥期權交易所 (CBOE) 波動率指數 (VIX) 近期徘徊在 14 的低點附近，市場定價基於穩定，而非衝擊。這表明，大規模的方向性押注的獲利能力可能低於受益於區間波動價格行為的策略。
近期數據顯示經濟成長平穩，但並不驚人，這支持了市場對經濟波動幅度不大的預期。例如，2025 年 7 月的最新報告顯示，核心通膨率處於可控的 2.7%，第二季 GDP 成長率維持在 2.1%。在這種環境下，聯準會幾乎沒有理由在任何一個方向上採取激進的行動，這強化了市場平靜的觀點。
鑑於這種前景，我們認為出售選擇權溢價是最明智的做法。諸如鐵禿鷹策略或 SPX 等主要指數的信用利差策略可能表現良好，因為它們受益於時間衰減和價格波動不大的特徵。我們的目標是在市場消化利率小幅調整的可能性的同時收取溢價。
這與我們在2022年和2023年所經歷的市場動態截然不同。在那段時期，為因應高通膨而大幅升息造成了巨大的波動，這使得當時的環境更利於選擇權購買和趨勢追蹤策略。而如今較為平靜的經濟環境需要一種完全不同的策略，有利於溢價賣方。
在潛在波動中保持謹慎
然而，我們必須對可能破壞這種低波動狀態的意外數據保持謹慎。即將發布的8月通膨報告意外飆升，或就業數據疲軟，都可能迅速改變市場情緒，導致波動性飆升。因此，保持風險限定部位對於防範任何市場突然波動至關重要。
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