市場洞察 
VT 
由於缺乏移民，美國勞動力成長基本停滯，對經濟擴張構成挑戰。勞動力停滯意味著GDP成長必須依賴生產力的提高，而非新增勞動力。在這種情況下，只有透過創新或技術提高生產力，經濟產出才有可能成長。如果沒有生產力的提高，GDP可能會因為缺乏額外的生產勞動力而停滯不前。
隨著時間的推移，穩定或萎縮的勞動力將支撐更多退休人員，從而增加財政壓力。雖然勞動力供應收緊可能會推高工資，但整體經濟成長放緩，因此提高生產力對於維持成長動能至關重要。
對各行業的影響
移民在各行各業扮演著至關重要的角色，從高技能到必需品，單靠國內勞動力很難找到合適的人才。 他們的缺口可能會導致農業、建築、醫療保健、旅館、製造業和科技等行業出現勞動力短缺。
這些行業面臨勞動力短缺、成本上升和產能下降的風險。農業等行業嚴重依賴移民勞動力，如果沒有移民勞動力，食品價格可能會上漲。在醫療保健領域，人口老化導致的需求成長可能會加劇人員缺口。
酒店等行業可能會出現倒閉或服務能力下降，而科技業的創新則依賴移民人才。聯準會最近強調，如果沒有移民，美國勞動力的成長將接近零，我們應該預期市場波動性會加劇。
這種情況使得GDP成長幾乎完全依賴生產力的提高，而生產力的提高遠未得到保證。任何即將發布的移民政策或勞動參與率數據都可能引發市場劇烈波動，因此押注波動性的選擇權（例如VIX買權）就成為合乎邏輯的選擇。
在2021年和2022年新冠疫情後勞動力短缺導致通膨持續高企期間，我們曾經見過類似的情況。因此，市場可能開始消化通膨不會如預期降溫的風險，這有可能迫使聯準會推遲降息或維持鷹派立場。
在這種環境下，交易員可以利用TLT等國債ETF的選擇權來應對利率預期的波動。
投資策略和市場影響
分析指出，建築業、旅館業和農業等特定產業最容易受到勞動力短缺的影響。最新的2025年7月就業報告已顯示這些產業的薪資壓力正在加速，證實企業正在提高薪資以吸引稀缺勞動力。
我們應該考慮購買特定產業ETF的看跌期權，例如房屋建築商ETF（XHB）或休閒娛樂ETF（PEJ），以對沖利潤率的下滑。相反，擺脫這種經濟拖累的唯一方法是生產力的提升。這使得提供自動化、機器人和人工智慧解決方案的公司備受關注。
由於企業被迫投資於效率以彌補勞動力短缺，我們可能會看到科技業表現出色，這使得專注於自動化的ETF的看漲期權成為一項有吸引力的長期投資。
所有人的目光都將集中在即將發布的2025年第三季生產力和勞動成本報告。2025年第二季的生產力成長率令人失望，僅0.7%，遠低於在勞動力零成長環境下維持經濟擴張所需的水準。
任何進一步的疲軟都將預示著經濟停滯，從而為更廣泛的市場指數帶來阻力。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
