市場洞察 
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市場預期
法國農業信貸銀行預測，聯準會將在年底前實施兩次降息，一次在9月，另一次在12月。他們預計，在長期政策暫停之後，目標利率將達到4.00%。這項預測是基於持續的通膨，這限制了聯準會採取大膽貨幣政策寬鬆措施的能力。
美國經濟呈現放緩趨勢，但尚未進入衰退區間。法國農業信貸銀行評估勞動市場相對穩定，這使得聯準會避免採取嚴厲的寬鬆措施。關稅措施可能會暫時導致通膨加速，但預計這種影響將是短暫的。
在整體預測發布之際，美國正期待即將發布的就業報告，該報告將為聯準會的決策過程提供進一步的見解。鑑於聯準會目前預計9月開始降息，我們預計年底前將兩次降息，每次25個基點。然而，通膨頑固，2025年7月最新核心CPI數據仍維持在3.4%的水平，這意味著聯準會無法大幅降息。
這一前景預示著聯準會將進入一個緩慢而審慎的降息週期。
投資策略
我們正在關注利率期貨，例如與SOFR掛鉤的利率期貨，這些期貨已反映出下個月首次降息的可能性很高。即將於9月初發布的美國就業報告是可能改變這些可能性的最直接催化劑。
一份意外強勁的報告將挑戰9月降息的論調，並可能加劇短期波動。這種情況顯示股市將出現溫和的反彈，這與2023年底首次預期降息時出現的市場急劇波動不同。
鑑於不確定性，受益於波動性上升的選擇權策略，例如在關鍵數據發布前買入標準普爾500指數的跨式選擇權，可能會帶來優勢。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）一直徘徊在15附近，處於歷史低位，為波動性交易提供了一個廉價的入場點。
勞動力市場持續健康，最新的非農業就業報告增加了19萬個就業崗位，這給了政策制定者保持耐心的理由。對我們來說，這意味著任何嚴重依賴一系列快速降息的交易部位都存在巨大風險。
我們認為，顯示經濟持續強勁的數據是債券和股票的短期阻力。我們還必須考慮關稅可能導致通膨在今年稍後暫時再次加速的風險。這使得任何簡單的方向性押注利率將直線下降變得複雜。
謹慎的做法可能是對沖長期頭寸，以應對通膨預期短期飆升的影響。
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