市場洞察 
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歐元和日圓的中性立場
由於歐洲和日本債券市場表現相對強勁，歐元和日圓保持中性。這一表現有助於抵消美元疲軟的拋售壓力。我們預計即將到來的月底資金流將對美元兌大多數貨幣造成下行壓力。
標準普爾500指數8月小漲1.5%，迫使大型基金出售以美元計價的股票持倉，以重新平衡投資組合。這種機械性拋售很可能成為月底價格走勢的主要驅動力。對交易員而言，這意味著美元疲軟的部位配置，尤其是兌澳元或加幣等大宗商品貨幣。買入澳元/美元或紐西蘭元/美元的短期看漲選擇權可能是利用預期的美元拋售進行曝險的有效方法。
這些再平衡資金流通常是可預測的，並且可能暫時壓倒其他市場因素。
歐元和日圓的例外情況
然而，我們預期歐元和日圓將例外，兌美元匯率可能維持區間波動。本月歐洲和日本公債表現強勁，正在形成一股抵銷性資金流，數據顯示，德國10年期公債殖利率8月下跌20個基點，抵銷了美國股市的壓力。
這表明，諸如賣出歐元/美元短期波動性等策略可能具有吸引力。上週傑克遜霍爾研討會的評論目前應被視為次要因素。儘管聯準會暗示可能暫停升息，但市場似乎更關注這些月末的大型流動性事件。
缺乏堅定的政策承諾意味著這些技術性資金流佔據主導地位。這種模式與我們在2023年部分時期看到的價格走勢類似，當時在沒有重大經濟數據意外的情況下，機械再平衡通常決定了貨幣走勢。
我們預計這種環境將持續未來一到兩週。因此，關注那些受益於美元緩慢下跌或區間波動的選擇權結構似乎是最謹慎的做法。
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