市場洞察 
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美國最低限度豁免的終止擾亂了全球包裹貿易，導致線上零售商的成本增加。由此產生的通貨膨脹將受到密切關注。隨著最低限度關稅豁免（允許價值800美元或以下的商品免關稅入境）的終止，歐洲和亞洲的郵政服務正在暫停或停止運往美國的貨物。此前，這項豁免已針對中國包裹取消，現在將自8月29日起影響所有國家，促使國際承運商迅速做出調整。由於美國海關的指導方針不明確，且合規措施實施時間不足，包括英國皇家郵政和德國郵政在內的超過16家歐洲郵政服務以及日本郵政等亞洲承運商已暫停或限制了投遞。
對包裹中斷的影響
這種中斷危及數百萬小包裹的流通，包括個人禮物和電子商務快遞。去年，有 13 億個包裹以最低限度的關稅進入美國，其中約 60% 來自中國。像 Shein 和 Temu 這樣的折扣零售商面臨著成本急劇上升的問題，因為它們的營運嚴重依賴先前的豁免。隨著美國最低限度規則於 2025 年 8 月 29 日本周到期，我們預期市場波動將大幅加劇。
至少 16 家歐洲郵政服務和幾家亞洲主要承運商的包裹運輸突然停止，立即帶來了不確定性。在市場消化這種大範圍的物流中斷之際，我們應該考慮買入保護性資產，例如 VIX 的看漲期權。我們看到電子商務和傳統零售之間進行配對交易的明顯機會。像 Shein 和 Temu 這樣的公司，它們的模式依賴關稅豁免，現在面臨著成本的急劇飆升和運輸中斷的問題。我們應該關注這些和其他線上零售商的看跌立場，同時考慮看漲美國國內零售商，因為他們將受益於外國競爭的減少。
市場影響與策略
物流業如今已分化為贏家和輸家。我們預計，像聯邦快遞和UPS這樣擁有強大報關系統的承運商將從暫停的國家郵政服務中搶佔市場份額。市場似乎也認同這一點，正如我們所看到的，聯邦快遞的股價在今天的盤前交易中上漲了近1%，反映出市場預期他們將處理改道後的貨物。
由於進口商品抵達美國的成本即將飆升，這種中斷將直接加劇通膨。去年的數據顯示，超過13億個包裹是根據這項規定入境的，因此這項變化的規模龐大。我們回顧2021年和2022年的供應鏈衝擊，以預測這將如何對消費者的可自由支配支出帶來壓力。
2018-2019年關稅升級的歷史先例表明，在供應鏈適應之前，最初的市場反應可能非常激烈。鑑於美國海關尚未提供明確的指導，全球航運的癱瘓可能會持續數週，而不是數天。我們將密切關注貨運單和美國進口數據，尋找復甦或進一步下降的跡象。
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