市場洞察 
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2025年8月26日的亞洲經濟日曆上，事件數量有限。焦點將集中在日本的CSPI（服務業PPI）上，該指數能夠洞悉商業服務業的通膨情況。與日本的許多其他指標一樣，該指數持續高於日本央行2%的目標。市場預測本期報告的通膨率將達到3.2%，與該國通膨指標的先前趨勢相呼應。
日本的通膨挑戰
我們正在密切關注明天日本的企業服務價格指數。如果出現類似預期的3.2%這樣的熱門數據，日本央行將面臨更大壓力，不得不採取更果斷的行動。這並非一個單一的數字；它符合我們全年看到的頑固通膨模式，遠高於央行2%的目標。持續的通膨挑戰了日本央行對進一步升息的謹慎立場。
自2025年春季以來，日本央行的政策利率一直維持在僅為0.25%，相比自2024年初以來持續超過2.5%的服務業通膨，這一利率顯得愈發難以維持。我們認為，市場低估了年底前再次升息的可能性。對貨幣交易員來說，這意味著日圓長期疲軟的勢頭可能出現轉變。
在夏季大部分時間裡，美元兌日圓匯率一直徘徊在158-162區間，目前美元/日圓大幅下跌的風險正在增加。我們認為購買短期日圓買權具有價值，因為隱含波動率對於可能被迫採取行動的央行來說似乎太低了。
市場影響
股票衍生性商品是另一個值得關注的領域，因為鷹派立場的轉變將對股市造成不利影響。日經225指數今年迄今已上漲近15%，並徘徊在歷史高點附近，市場似乎對貨幣政策風險感到自滿。購買該指數第四季的保護性賣權或許是一種審慎的對沖策略。
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