由於人工智慧和科技股整體疲軟,Palantir Technologies 的股價正在下跌。造成此現象的因素包括早期上漲後的獲利回吐,以及對該股估值相對於其盈利和銷售額過高的擔憂。該公司的估值指標相當高,本益比為 527.55,預期本益比為 189.26。這意味著投資者每獲得 1 美元的獲利,就需要支付超過 500 美元,是預期利潤的近 200 倍。此外,市銷率為 109.45,表示投資者每獲得 1 美元的銷售額,就需要支付超過 109 美元。
人工智慧領域的關鍵參與者英偉達 (NVIDIA) 即將發布的財報可能會影響 Palantir 的股價。如果英偉達的業績表現強勁,可能會提振包括 Palantir 在內的人工智慧股票的上漲勢頭,但業績令人失望則可能會抑制行業人氣。投資者可以從中學到教訓,專注於估值,識別行業人氣的影響,並管理潛在波動帶來的風險。在股價大幅上漲後部分獲利了結也可能是一種審慎的策略。
歸根結底,當前的下跌歸因於估值擔憂、獲利回吐和市場時機選擇,而非特定公司的消息。我們在Palantir身上看到了一種熟悉的模式,其高估值使其對大盤走勢較為敏感。該股的預期本益比目前約為75,遠低於我們在2023年看到的極端水平,但仍反映了非常高的預期。這種溢價估值意味著,即使沒有特定公司的消息,任何市場情緒的變化都可能導致股價大幅回檔。
當前的宏觀經濟環境正在加劇壓力,我們必須將其納入我們的策略中。聯準會上週的評論強化了「長期維持高點」的利率立場,聯邦基金利率目前維持在4.5%,且今年幾乎沒有進一步降息的意願。從歷史上看,這種環境會抑制高成長科技股,因為它會降低它們未來收益的價值。
縱觀人工智慧產業本身,我們看到Databricks上個月謹慎的績效指引引發了連鎖反應,Palantir也未能倖免。這提醒我們,該股通常跟隨大盤走勢,因此容易受到行業整體消息的影響。市場對人工智慧的熱情並未消退,但市場在定價方面正變得更加謹慎,這與2023-2024年反彈時期的繁榮景象形成了顯著的對比。
對於衍生性商品交易者而言,這種環境使得Palantir的選擇權尤其具有吸引力,因為隱含波動率較高,我們觀察到目前該波動率徘徊在65%左右。這種高波動性使得直接買入看跌期權或看漲期權的成本高昂,並增加了溢價衰減的風險。因此,在未來幾週,利用這種高溢價的策略可能會更加謹慎。
一種方法是賣出溢價,例如在現有多頭股票部位的基礎上賣出備兌買權,以產生收益並對沖小幅下跌的風險。或者,對於那些長期看漲但預期短期疲軟的人來說,以較低的執行價格出售現金擔保看跌期權,可以收取溢價,並有可能以折價買入股票。這些策略受益於時間衰減和波動性的潛在下降。
利用價差也是管理風險和降低成本的有效方法。看漲期權借記價差可以用來押注具有確定風險的溫和上漲走勢,而看跌期權信用價差則允許人們在相信股價將保持在特定價格之上的情況下收取溢價。這些確定風險的策略非常適合像Palantir這樣的股票,因為這類股票的波動劇烈且難以預測。
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