市場洞察 
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通貨膨脹和利率
預計到2027年，通膨率將穩定在2%。政策制定者在八次降息後暫停升息，自7月以來將存款利率維持在2%。德國央行行長約阿希姆·納格爾表示，進一步採取行動的門檻仍然「很高」。拉加德沒有暗示未來的利率變動，並警告稱，維持就業成長的因素可能不會持續。人口結構變化和勞動力囤積可能會影響生產力，儘管技術和人工智慧的進步可能會緩解這些挑戰。 鑑於歐洲央行發出的明確暫停升息訊號，我們應該預期短期利率波動性將會下降。鑑於存款利率為2%，且進一步降息的門檻很高，那些從穩定性中獲利的衍生性商品策略（例如出售歐元銀行同業拆借利率期貨的短期勒式選擇權）看起來頗具吸引力。近期數據也印證了這一點，因為我們已經看到三個月期歐元銀行同業拆借利率選擇權的隱含波動率跌至2024年初以來的最低水準。市場策略
對於股票市場來說，資訊好壞參半，顯示歐元區斯托克 50 等指數將處於區間波動環境。強勁的勞動力市場為公司獲利提供了堅實的基礎，但對生產力的警告可能會限制任何大幅上漲。交易該指數的鐵禿鷹以收取溢價可能是一種審慎的做法，尤其是考慮到過去八週歐元區斯托克 50 一直維持在 4% 的窄幅區間內。 該評論為歐元走強提供了理由，至少在短期內如此。在其他央行可能考慮進一步放鬆政策的情況下，歐洲央行保持堅挺，利差對單一貨幣有利。本月我們已經看到歐元兌美元對已經堅挺至 1.11，買入該貨幣對的看漲期權可能是一種利用進一步上漲勢頭的方式。 從歷史上看，央行在降息週期後的一段時間暫停升息，就像我們在2010年代中期看到的那樣，通常會導致風險資產在最終放緩之前緩慢走高。然而，拉加德提到的特殊因素，例如勞動力囤積，是當時不存在的不確定因素。這種異常情況支持了市場目前穩定但潛在脆弱的觀點。 因此，雖然在未來幾週尋求穩定是合理的，但我們應該考慮對沖今年晚些時候可能出現的轉變。關於支撐力量無法持久的警告意味著這段平靜期可能只是暫時的。如果對生產力的擔憂開始對經濟成長產生重大影響，購買期限較長、價格低廉的股票指數價外看跌期權可以有效地防範未來的經濟衰退。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
