市場洞察 
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美元兌日圓日線圖
查看美元/日圓日線圖，該貨幣對位於下方100日移動均線145.44和上方200日移動均線149.16之間。匯價也低於其2022年低點至2024年高點的38.2%回檔位148.678，而50%回檔位中點則位於144.581。目前，匯價位於147.20。近幾個月來，匯價基本上維持在這兩個區間內，除了7月31日美國就業報告公佈前後的波動。
自那以後，市場波動加劇，市場對其走向充滿不確定性。聯準會會議紀要公佈後股市的下跌表明，聯準會在降息方面仍將保持謹慎。我們已經看到這種模式的出現，因為2025年7月的核心CPI報告顯示通膨率穩定在3.1%，遠高於聯準會的目標。這使得保護性策略（例如購買科技股佔比較高的QQQ ETF的看跌期權）成為對沖進一步下跌風險的審慎之舉。
市場不確定性與策略
這種不確定性已將預期波動率指標VIX推高至19附近，較今年稍早低於15的平靜水準大幅上漲。交易員可以透過賣出標準普爾500指數的買權信用利差來獲利。如果指數橫盤整理或走低，這種策略將獲利，而在當前緊張的環境下，這種情況似乎很有可能發生。
在債券市場，即使聯準會措辭強硬，殖利率仍在小幅下降，顯示市場正在消化潛在的經濟放緩。這與2023年末的情況如出一轍，當時對經濟成長的擔憂開始蓋過通膨擔憂。我們認為，如果近期數據（例如2025年第二季GDP成長率下調至1.5%）繼續預示經濟疲軟，那麼像TLT這樣的長期債券基金的買權可能會表現良好。
對於貨幣交易員而言，美元/日圓目前牢牢地徘徊在145.40至149.20左右的區間內。由於日本央行尚未發出重大政策轉變的明確訊號，因此缺乏強而有力的催化劑來推動市場突破。這使得市場環境成為透過「鐵禿鷹」策略出售選擇權溢價的理想選擇，該策略旨在利用市場缺乏波動性獲利。
總體而言，來自不同市場的相互矛盾的信號表明，未來幾週市場將處於猶豫不決的時期。我們認為，衍生性商品交易應專注於風險確定的區間波動策略，而非押注強勁的方向性波動。2022-2024年大幅升息所導致的經濟平衡持續造成市場波動。
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