市場洞察 
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本週，原油庫存減少601.4萬桶，低於預期的減少175.9萬桶。汽油庫存減少272萬桶，餾分油庫存增加234.3萬桶，高於預期的增加92.8萬桶。庫欣庫存過去一週增加41.9萬桶，高於先前增加的4.5萬桶。同時，原油價格報62.50美元，當日上漲0.73美元，最高價和最低價分別為62.80美元和61.83美元。
市場對庫存變化的反應
市場顯然正在對原油庫存大幅下降做出反應，其降幅是預期的三倍多。汽油庫存同時下降強化了這一看漲訊號，顯示夏末消費需求強勁。我們認為，這種強勁勢頭部分歸因於上週熱帶風暴瓦萊麗導致墨西哥灣的臨時停產。
然而，交易員應保持謹慎，因為餾分油庫存的大幅增加預示著工業和貨運行業可能會疲軟。這與近期的經濟數據相符，例如中國2025年7月財新製造業PMI降至49.5，顯示工廠活動萎縮。俄克拉荷馬州庫欣交割中心庫存的溫和成長也為近月期貨價格帶來了輕微的阻力。
鑑於這些混合訊號，我們預計未來幾週選擇權的隱含波動率將保持在高位。交易者可以考慮使用選擇權價差（例如買權價差）來表達謹慎樂觀的觀點，同時界定風險。這項策略可以抓住供應緊張帶來的潛在上漲空間，同時對沖需求驅動的經濟衰退。
九月和十月展望
展望9月和10月，我們必須考慮季節性趨勢，即夏季駕駛季結束後，需求通常會減弱。從歷史上看，正如我們在2023年秋季所見，當時9月至11月期間價格下跌了近20%，如果宏觀擔憂成為焦點，市場可能會面臨阻力。
聯準會在2025年7月升息後下一步行動的不確定性，也將嚴重影響市場情緒。
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