市場洞察 
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傑富瑞集團（Jefferies LLC）現任首席市場策略師、聯準會主席候選人大衛‧澤沃斯（David Zervos）對聯準會現行政策表示擔憂，稱其限制性過強。澤沃斯指出，通膨依然高企，並質疑關稅的有效性，同時暗示聯準會主席鮑威爾可能缺乏獨立性。此外，美國聯邦住房管理局局長暗示，聯邦公開市場委員會委員麗莎·庫克面臨的問題可能會影響其職位。這種情況可能導致川普總統提名新的聯準會理事候選人。
經濟政策討論
這些更新發布之際，貨幣政策及其對經濟的影響仍然是市場分析師和政策制定者關注的焦點。因此，聯準會內部的動態正受到密切關注。隨著聯準會領導層的潛在變動即將到來，我們應該預期市場波動性將大幅上升。
圍繞著聯準會主席鮑威爾未來的不確定性，以及一位認為當前政策「過於嚴格」的候選人的提名，表明波動性指數（VIX）可能被低估了。該指數一直徘徊在14的低點附近。我們應該考慮購買VIX期貨或波動率ETF的長期買權，以對沖可能隨之而來的政策衝擊。
這些評論為利率前景製造了令人困惑的局面，衍生性商品交易員可以利用這一點。大衛·澤沃斯在批評限制性政策的同時，也提到了「過高」的通膨，這讓下一步是升息還是降息變得撲朔迷離。目前，SOFR 期貨市場預計 2025 年底前降息的可能性為 55%，但這種判斷現在看來為時過早，而且容易出現大幅重新定價。
滯脹貿易環境
這種環境預示著滯脹交易，因為政策似乎在對抗通膨和避免衰退之間左右為難。2025 年 7 月最新的核心 PCE 數據頑強地維持在 3.3%，而 2025 年第二季 GDP 成長率僅為 1.1%，這進一步加劇了這種困境。
我們認為，受益於持續通膨的選擇權策略（例如大宗商品 ETF 部位）具有價值，同時可以對沖更廣泛的經濟放緩。對於股指交易者來說，這些新資訊需要採取更具防禦性的姿態。更強硬或難以預測的聯準會可能會對股票估值造成壓力，尤其是在標準普爾 500 指數的預期本益比高達 20 的情況下。
我們認為，購買 SPY 或 QQQ 的看跌價差是一種經濟有效的方式，可以保護投資組合免受未來幾週潛在的市場低迷的影響。
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