市場洞察 
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歐洲早盤，歐洲斯托克指數期貨下跌0.5%。此前華爾街股市回落，市場情緒趨於謹慎。德國DAX指數期貨下跌0.6%，法國CAC 40指數期貨下跌0.3%。英國富時指數期貨跌幅較小，為0.1%
美國市場趨勢
美國期貨也呈現下滑趨勢，標普500期貨下跌0.3%。那斯達克期貨當日也下跌0.4%。當前的市場情緒反映出更為謹慎的前景。市場參與者關注本週稍後的傑克遜霍爾會議，聯準會主席鮑威爾可能不會承諾9月採取行動。
我們看到今天較為防禦的情緒佔上風，歐洲和美國期貨均指向低開。在本週晚些時候聯準會傑克遜霍爾研討會召開之前，這種謹慎情緒正在加劇。市場顯然在為不確定性做準備。隱含波動率正在上升，VIX指數從夏季低點13左右回升至18。這反映出在最新一份2025年7月美國通膨報告顯示核心通膨率維持在3.6%之後的真正緊張情緒，這使聯準會的未來道路變得複雜。市場正在消化更高的動盪可能性。
投資策略與歷史背景
對於衍生性商品交易者來說，這種環境下購買保護性資產頗具吸引力。我們認為，如果聯準會主席鮑威爾的言論比預期更為激進，買進標準普爾500指數或歐洲斯托克50指數等主要指數的看跌選擇權來對沖潛在的經濟下滑風險是明智之舉。
這些部位可以緩衝投資組合受到劇烈的負面反應。我們還記得，鮑威爾2022年在傑克遜霍爾發表的八分鐘強硬演講引發了持續數週的市場大幅拋售。現在的擔憂是那次事件的重演，當時他強調的是抑制通膨，而不是支持經濟成長。歷史經驗表明，我們應該認真對待這種風險。
大西洋彼岸的情況也類似，最近的數據顯示，德國上個月工廠訂單意外下降了1.2%。這種疲軟態勢，加上歐洲央行自身的通膨應對措施，解釋了德國DAX指數期貨表現不佳的原因。交易員正在利用歐洲指數選擇權為持續的區域經濟低迷做準備。
我們預計，未來幾天，隨著交易員為這一事件做好準備，選擇權溢價將保持在高位。這表明，利用保險成本上漲獲利的策略，例如出售現有股票持股的備兌買權，可以在等待明確方向的同時創造收益。現在應該管理風險，而不是急於追逐上漲。
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