市場洞察 
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德國7月生產者物價指數（PPI）下降0.1%，與預期的0.1%的上漲相反。此數據由德國統計局於2025年8月20日提供。能源價格是主要影響因素，扣除能源價格因素後，當月生產者價格下降了0.2%。年減1.5%，主要原因是能源價格下跌。
不含能源成本的生產者價格
不考慮能源成本，德國生產者物價指數與去年 7 月相比上漲了 1.0%。德國生產者物價指數的意外下降顯示通膨降溫速度快於預期，減輕了歐洲央行升息的壓力。該數據與最近的 Ifo 商業景氣指數相吻合，該指數跌至 89.5，為2024年底以來的最低水平，顯示悲觀情緒日益加劇。
我們應該預計，與歐元區銀行間拆借利率 (Euribor) 掛鉤的期貨價格將反映出今年進一步升息的可能性降低。這種通貨緊縮訊號使德國政府公債（即德國國債）成為更具吸引力的資產。目前10年期德國公債殖利率為2.45%，可能面臨下行壓力。我們可以考慮購買德國公債期貨的買權來應對這種情況，如果債券價格上漲而殖利率下降，買權將會獲利。
對德國DAX指數的影響
對於德國DAX指數而言，這些訊息更指向需求疲軟，而非簡單的投入成本下降，這對企業獲利而言是一個利空訊號。鑑於上周公布的工業生產數據也顯示收縮了0.5%，我們應該考慮購買DAX指數的保護性看跌選擇權。這可以對沖因經濟衰退擔憂而可能引發的市場下跌。
歐洲央行立場若不那麼激進，可能會對歐元構成壓力，尤其是在聯準會維持強硬措辭的情況下。利差正在擴大，利多美元，聯邦基金期貨市場仍預計美國再次升息的可能性為50%。這增強了歐元/美元貨幣對測試並可能突破近期支撐位1.0750附近的可能性。
我們在2014年至2016年期間也經歷過類似的環境，當時生產者物價指數走弱，隨後歐洲央行推出了大規模刺激方案。經濟成長放緩與央行政策之間日益加劇的不確定性，可能導致市場波動加劇。因此，建立VSTOXX期貨或選擇權的多頭部位可能是防止市場大幅波動的明智之舉。
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