市場洞察 
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英國7月通膨率升至3.8%，與預期的3.7%截然相反。這一意外增長支持了英格蘭銀行可能在9月暫停利率調整的立場。先前金融市場預期利率暫停的可能性高達94%，因此預期投資人行為不會大幅變動。因此，英鎊升值的可能性有限，英鎊兌美元匯率穩定在1.3490，同時，一些主要選擇權的到期價位也已在1.3500。
服務業通膨和核心通膨
7月服務業通膨率維持在5.2%的年率水平，而核心通膨率則從6月的4.7%上升至5.0%。這些數據表明，英格蘭銀行面臨持續的挑戰，因為他們面臨日益嚴重的滯脹擔憂。7月通膨數據強勁的主要原因是運輸價格，國家統計局指出，由於學校暑假，機票價格上漲。這一季節性因素導致運輸成本上升，從而極大地影響了7月的通膨率。
7月通膨率略高於預期，為3.8%，與2025年5月的2.1%相比有顯著的回升。這一更強勁的數據並未改變我們對英格蘭銀行9月決議的看法，該決議幾乎已完全反映出暫停升息的可能性。這證實，始於2021年底的升息週期可能已達到高峰。對於衍生性商品交易員來說，這限制了英鎊短期內的上行潛力。英鎊兌美元選擇權到期日集中在1.3500附近，這可能成為未來幾週的引力點，限制波動性。一些受益於區間波動的策略，例如賣出跨式選擇權或鐵禿鷹選擇權，可能是合適的選擇。
令人擔憂的滯脹圖景
底層細節展現出更令人擔憂的滯脹圖景。核心服務業通膨率仍居高不下，而近期數據顯示，英國2025年第二季GDP成長率僅0.1%，令人聯想到2023年末技術性衰退期間的疲軟態勢。這種黏性通膨和接近零成長的惡性組合意味著，一旦市場忽略了央行的直接決策，英鎊將長期走弱。
我們應該略微忽略運輸價格上漲造成的整體飆升，這主要是由於暑假期間機票價格的季節性上漲。更關鍵的數據點仍然是持續的核心服務業通膨率。這項數據將使英格蘭銀行不會考慮降息，並將成為今年最後一個季度貨幣配置的關鍵驅動因素。
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