市場洞察 
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紐西蘭央行行長霍克斯比表示，即將召開的會議將開放討論，預計官方現金利率（OCR）將達到2.5%左右。進一步降息的幅度將取決於新的數據，目前尚未最終決定。
霍克斯比提到，央行投票比例達到4比2，創歷史新高。他也表示，計劃在10月會議前任命一位新的貨幣政策委員會成員。儘管有所變化，但紐西蘭央行對中性利率的立場保持不變，OCR不再被視為限制性利率。
財政前景和經濟活動
財政前景顯示政府支出減少，有助於控制通膨。第二季經濟活動弱於預期。紐西蘭央行觀察到房價成長低於預期，並表示企業和消費者的謹慎行為可能導致更多政策措施。
先前已實施的250個基點的寬鬆措施預計將提振經濟成長。紐西蘭央行對紐元的下跌感到安心。隨著紐西蘭央行暗示將進一步降息，紐西蘭元的阻力最小路徑走低。該央行已明確表示對紐西蘭元的下跌感到安心，我們認為這是建立空頭部位的綠燈。
與上個月維持利率穩定的澳洲央行相比，這種鴿派立場尤其明顯，這使得做空紐西蘭元/澳元成為一種有吸引力的交易。我們應該考慮透過衍生性商品市場為較低的利率做倉，尤其是透過接收一年期掉期合約或購買90天期銀行票據期貨。
最近的線上數據顯示，掉期市場目前預計10月會議前降息25個基點的可能性接近80%，高於上週的45%。目前官方利率（OCR）為3.75%，預計最低點將接近2.5%，這意味著未來一年左右至少還會有五次降息。
選擇權交易者的數據驅動策略
關鍵在於，寬鬆步伐完全取決於數據，這為選擇交易者創造了機會。央行提到第二季經濟活動弱於預期，上個月公佈的GDP萎縮0.2%證實了這一點，這意味著接下來的消費者物價指數和就業數據將至關重要。
我們預計隱含波動率將在這些事件發生前上升，這意味著買入跨式選擇權可能有利可圖。從歷史上看，當紐西蘭央行進入經濟成長放緩的寬鬆週期時，它往往會果斷採取行動。回顧2015年的寬鬆週期，由於乳製品價格和全球經濟成長放緩，央行在不到一年的時間內將利率降低了125個基點。
最近的數據顯示，商業信心處於九個月低點，有報告指出中國製造業產出放緩，這些相似之處表明，央行的行動速度可能比目前的價格更快。
有必要保持謹慎，因為如果成長數據意外上升，央行關於政府支出下降有助於通膨的評論可能會減緩降息步伐。然而，謹慎的企業和消費者可能會促使採取更多政策行動，這一說法強化了鴿派傾向。因此，我們應將紐西蘭元的任何上漲視為未來幾週的賣出機會。
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