市場洞察 
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紐西蘭儲備銀行（RBNZ）在最新的8月份政策報告中調整了其展望，儘管預計通膨率將上升，但仍顯示出對經濟成長的新擔憂。5月份，該行曾預計今年將有兩次降息，包括最近的一次。目前的官方現金利率（OCR）表明，可能還會有兩次降息，一次在今年年底，另一次在2026年第一季。該行的鴿派立場受到其對經濟成長和勞動力市場看法的調整的影響。
修訂後的成長預測
儘管通膨上升，但2026年的成長預測已從1.5% 降至1.1%，同時預期的產出缺口也有所下降。就業數據也進行了調整，目前預計2026年的總就業率為0.8%，低於先前估計的1.8%。此外，2026年的失業率預測已從5.0小幅上升至5.2。整體而言，與5月的預測相比，紐西蘭央行的前景更為謹慎。
紐西蘭儲備銀行已釋放出比我們先前預期更溫和的立場。該行現在預計還有兩次降息的空間，一次在今年年底，另一次在2026年初。這與我們今天降息後預期的一次降息相比有了顯著轉變。儘管紐西蘭央行預測通膨將上升，但這一變化仍然出現，因為它對經濟成長的擔憂現在要大得多。
我們在今年6月公佈的2025年第一季GDP最新數據已顯示，英國經濟將萎縮0.2%，支持了這種悲觀的預測。英國央行已下調2026年經濟成長預測，並預期失業率將高於先前預期。
對交易者的影響
對於衍生性商品交易員來說，這表明他們應該為未來幾週紐西蘭元走弱做好準備。我們看到，6月季度的家庭勞動力調查顯示，失業率已上升至4.9%，證實了紐西蘭央行目前預測的趨勢。
受益於紐西蘭元兌美元下跌的選擇權策略，例如買入看跌期權，可能會受到青睞。我們也應該預期，紐西蘭利率市場將繼續消化這些未來降息的影響。這意味著利率互換等工具存在投資機會，隨著官方現金利率下降，獲得固定利率將帶來豐厚的利潤。
這項轉變令人想起我們在2019年觀察到的寬鬆週期，當時全球經濟成長放緩促使央行採取了類似的先發制人的政策轉變。鑑於最近2025年第二季的消費者物價指數數據仍顯示通膨率高達3.1%，紐西蘭央行顯然將經濟成長置於短期通膨控制之上。
因此，交易員應警惕任何挑戰這一成長敘事的數據，因為它可能導致經濟狀況急劇逆轉。重點將放在即將公佈的就業和活動指標上，以確定該銀行的新路徑。
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