市場洞察 
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中國人民銀行維持利率穩定
隨著中國人民銀行連續第三個月維持其關鍵貸款市場報價利率不變，我們預期長期利率衍生性商品的波動性將在一段時間內下降。這種可預測性表明，諸如賣出中國國債期貨勒式選擇權之類的策略可能獲利，可以利用區間波動的利率預期。市場已充分消化了這項維持利率的預期，因此短期內市場的反應將較為平淡。 這項決定反映出央行在經濟訊號好壞參半的情況下所採取的謹慎立場。例如，2025年7月的通膨數據顯示，消費者物價指數疲軟，僅1.9%，而最新的財新製造業PMI則徘徊在50點上方，顯示經濟成長乏力。這種經濟背景使得央行幾乎沒有理由收緊政策，這強化了利率阻力最小的路徑是橫向移動或向下移動的觀點。 我們必須記住，早在2024年6月，政策框架就發生了轉變，7天期逆回購利率就成為發出短期意圖訊號的主要工具。因此，我們的重點應放在對貨幣市場流動性敏感的衍生性商品上，例如短期利率互換和人民幣貨幣選擇權。中國人民銀行任何意外的流動性操作，對這些工具的影響都可能大於對穩定的LPR的影響。 作為抵押貸款基準的五年期LPR的穩定，顯然是為了支撐脆弱的房地產行業。截至2025年7月的國家統計數據顯示，主要城市的新房價持續同比下降，因此從政治和經濟角度來看，提高這一與抵押貸款掛鉤的利率都是不可行的。因此，交易員應該認為，任何針對銀行或房地產股指的下行保護措施都相對便宜。等待即將公佈的經濟數據
回顧過去，這段穩定時期是在2025年2月我們見證的溫和降息10個基點之後出現的，這表明中國人民銀行目前處於「觀望」模式。我們應該密切關注即將發布的8月份經濟數據，以尋找任何再次出現疲軟跡象的跡象。糟糕的數據可能會重新引發人們對年底前降息的猜測，從而創造買入富時中國A50等中國相關股票指數買權的機會。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
