市場洞察 
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日本對華出口下降，該國貿易收支顯示逆差 1,175 億日元，而預期為順差 1,962 億日圓。對亞洲的出口與前一年相比小幅下降了 0.2%。對中國的出口年減了 3.5%。對美國的出口下降了 10.1%，而對歐盟的出口同期下降了 3.4%。由於出口低於預期，7 月意外出現貿易逆差，顯示全球需求的衰退程度超出我們的預期。
對美國和中國等主要合作夥伴的出口下降對日本這個出口型經濟來說尤其令人擔憂。因此，我們預計未來幾週日本股市和日圓將面臨下行壓力。
鑑於這些數據，我們認為日圓走弱的理由很充分，尤其是在日本央行不太可能在經濟成長放緩的情況下收緊政策的情況下。2025 年 7 月的最新通膨數據顯示，核心 CPI 僅為 1.8%，低於日本央行的目標，強化了繼續實施寬鬆貨幣政策的理由。
我們應該考慮買入美元/日圓看漲期權，以從可能升至 155-160 區間中獲利，這一水平自 2024 年底以來從未持續出現。出口普遍疲軟將直接影響日經 225 指數中主要公司的獲利。這與最新的 Jibun Bank 製造業 PMI 相吻合，該指數跌至 49.6，顯示製造業活動六個月來首次萎縮。
我們應該考慮買入日經 225 看跌期權或建立看跌價差，以對沖市場低迷。這些意外的負面數據可能會加劇市場波動。我們回想起 2023 年發布的類似疲軟貿易數據時的波動性飆升，導致日經波動率指數躍升超過 20%。
交易員可以利用這一點，買入日經指數的跨式選擇權，無論價格大幅波動與否，都能獲利。此外，進口額大幅下降 7.5%，雖然好於調查結果，但仍顯示國內需求疲軟。最新家庭支出報告顯示，家庭支出較去年同期下降 1.2%，也印證了這一點。
這種內部疲軟進一步佐證了我們的觀點，即日本央行將繼續維持鴿派立場，這進一步強化了我們看跌日圓和股票的策略。
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