市場洞察 
VT 
紐西蘭儲備銀行預計將降息25個基點，官方現金利率（OCR）軌道下調10-15個基點的可能性為60%。服務業績效指數（PPI）目前仍處於收縮狀態，但受近期高頻活動數據和PMI數據的影響，該指數略有改善。這可能會為紐元帶來些許利好，但OCR軌道與市場定價相比的變化預計很小。降息導致OCR軌道下調超過20個基點的可能性為25%，比目前市場預期更為鴿派。市場焦點將集中在新西蘭儲備銀行關於第二季度國內數據疲軟風險的評論上，這可能會對新西蘭元造成影響，導致其盤中跌幅高達-1%。
未改變的 OCR 軌道
最不可能的情況是，儘管降息，OCR 軌道仍保持不變，機率為 15%。如果這被視為相對更偏向鷹派，則可能導致紐西蘭元/美元上漲 1%。這種漲勢能否長期持續，將取決於後續交易日的利多風險情緒。
紐西蘭儲備銀行上週在 8 月 15 日做出的決定與最可能的情況一致，市場目前已完全消化了 25 個基點的降息預期。我們看到紐西蘭元/美元略有反應，因為交易員普遍預期了這一舉措。
因此，未來幾週的關鍵並非降息本身，而是央行的前瞻性指引和即將公佈的數據。我們目前正在關注新的資訊以確定下一步走勢，尤其是在績效服務指數持續萎縮的情況下。
8 月 19 日最新的全球乳製品貿易拍賣顯示，全脂奶粉價格小幅上漲 1.8%，這提供了一些支撐，但不足以預示經濟將出現重大改善。由於7月季度通膨數據仍維持在3.6%的水平，進一步降息的路徑現在變得更加不明朗。
交易者策略
這造成了一個不確定性的環境，建議衍生性商品交易者應考慮從紐西蘭元/美元波動性上升中獲利的策略。買入選擇權，例如跨式選擇權或勒式選擇權，可以使部位從價格的大幅波動中獲利。這可能是在下個月就業數據公佈前後進行交易的審慎方式。
回顧過去，我們在2023年底也看到了類似的模式，當時市場對紐西蘭央行的下一步行動意見不一，導致紐西蘭元/美元選擇權的隱含波動率在短短幾週內從9%躍升至12%以上。
這段歷史表明，即使在可預測的利率決定之後，隨著市場尋求新的方向，接下來的一段時間也可能變得波動。交易者應該預測並應對這些潛在的價格波動。
官方現金利率軌道的下調可能會降低紐西蘭元對套利交易的吸引力，而套利交易在今年一直是一種流行的策略。持有紐西蘭元多頭部位的投資者可以考慮透過購買紐西蘭元/美元看跌期權來對沖其風險敞口。
如果國內數據疲軟（如第二季所暗示的）導致貨幣進一步貶值，這將提供下行保護。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
