市場洞察 
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比特幣 (BTC) 和以太幣 (ETH) 在近期上漲後持續回調，截至本文撰寫時，BTC 下跌 2%，ETH 下跌逾 3%。此前幾週，比特幣和以太坊曾一度上漲，但隨後出現更大範圍的下跌，顯示當前市場動態正在轉變。
在較高的時間範圍內，BTC 交易價格低於其 50 日移動平均線。BTC 的下一個關鍵支撐位在 112,000，這是自 8 月 2 日以來的最低點和 5 月 22 日以來的最高點。獲利回吐活動加劇了這次下跌，影響了那些為了追逐歷史高點而入市的投資者。隨著比特幣和以太幣回吐近期漲幅，我們看到市場動能有了明顯轉變。
BTC 跌破 50 日移動平均線是一個技術警告信號，表明強勁的上漲趨勢正在暫停。對於衍生性商品交易者來說，這標誌著他們應該從追逐上漲轉向管理風險，並考慮採取更中性或防禦性的部位。考慮到預期的獲利回吐，買進保護性賣權是對沖現有多頭部位的審慎策略。
最近的鏈上數據顯示，比特幣的看跌期權/看漲期權比率已攀升至0.75，為一個多月以來的最高水平，表明對下行保護的需求日益增長。此舉有助於鎖定近期上漲的部分利潤，以防回檔延伸至11.2萬美元的支撐位。
我們也看到隱含波動率顯著上升，ETH選擇權的30天平價波動率在過去幾天內從50%上升至65%。預計價格波動幅度較大但不確定方向的交易者可以考慮做多跨式選擇權或勒式選擇權策略。這種方法可以從大幅上漲或下跌中獲利，這取決於市場判斷這是小幅下跌還是更大的趨勢逆轉。
對於那些認為這只是下一輪上漲前的良性盤整的人來說，在BTC關鍵的11.2萬美元支撐位附近賣出現金擔保看跌期權可能是一個有吸引力的策略。這使得交易者能夠在確定他們願意購買資產的價格的同時收取溢價。
這反映出一種觀點，即儘管當前市場疲軟，但長期看漲結構依然完好。這種情況與我們在2021年夏季看到的市場走勢有些相似，當時市場經歷了強勁的反彈，隨後遭遇了持續數週的急劇回調，最終站穩腳跟，創下歷史新高。
這一歷史模式表明，儘管未來幾週需要謹慎，但這可能是盤整期，而非週期的結束。我們正在密切關注未平倉合約數據，該數據僅略有下降，表明主要倉位尚未平倉。
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