市場洞察 
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新加坡非石油出口較去年同期下降4.6%，與預期的1.8%的降幅相反。此前，新加坡非石油出口曾成長13.0%。非石油出口的意外下降表明，對新加坡商品的需求有所下降。由於降幅與分析師的預測不符，出口數據可能會影響經濟戰略。
對貿易依賴型經濟的影響
新加坡非石油出口急劇下降至-4.6%，這對該國依賴貿易的經濟來說是一個明顯的負面訊號。這一數字遠低於預期的-1.8%，顯示外部需求正在迅速降溫。因此，我們預計未來幾週新加坡元 (SGD) 兌美元將走弱。這種疲軟是由我們在2025年中期看到的更廣泛的全球趨勢所支撐的。
最近的數據顯示，中國2025年7月官方製造業PMI再次下滑至49.7，陷入萎縮，損害了一個主要出口市場的需求。此外，根據2025年第二季的最新行業數據，作為新加坡出口的重要組成部分，全球半導體銷售額比去年同期下降了6.2%。鑑於這些數據，我們認為本地股市有可能下跌。
海峽時報指數 (STI) 在很大程度上受到全球成長的影響，因此追蹤STI的ETF的看跌選擇權可能是對沖或投機進一步下跌的審慎方式。受此消息影響，該指數中許多最大的公司的獲利預測可能會被下調。
潛在的政策變化
以匯率為主要政策工具的新加坡金融管理局（MAS）將密切關注此事。疲弱的出口表現增加了MAS在即將於2025年10月舉行的政策會議上採取更中性甚至鴿派立場的可能性。這強化了我們的觀點，新加坡元的阻力最小路徑是走低。
我們可以回顧2019年的經濟放緩，當時類似的疲軟出口數據先於新加坡元連續數月表現不佳且波動劇烈。這一歷史模式表明，當前的趨勢可能會持續一段時間。因此，我們預期隱含波動率將上升，如果交易者預期價格波動較大，這可能為使用跨式選擇權策略的交易者帶來機會。
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