市場洞察 
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本週，央行利率預期備受關注，關鍵事件包括加拿大消費者物價指數 (CPI)、英國消費者物價指數 (CPI)、紐西蘭儲備銀行決議以及傑克森霍爾會議。因此，加拿大央行、英格蘭銀行、紐西蘭儲備銀行以及聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的定價將至關重要。截至2025年8月18日，近期數據和當前的全球貿易狀況表明，即將召開的會議的利率預期不太可能發生重大變化。雖然意外發展對那些捲入風險事件的人來說是有利的，但了解預期對於預測變化和短期波動至關重要。
市場預覽
在本週事件發生前，我們將提供預覽和更新的利率定價，以幫助理解潛在的市場影響。此類資訊對於建構改變預期所需轉變的情境至關重要。由於加拿大和英國通膨數據、紐西蘭儲備銀行的決定以及傑克遜霍爾研討會等重大事件風險即將公佈，市場似乎有些自滿。隱含波動率較低，因為很少人預期央行會在短期內大幅改變其政策路徑。這種環境非常適合買入選擇權，因為它們相對便宜，並且在出現意外時提供不對稱的收益。
我們應該密切關注即將發布的加拿大消費者物價指數報告。在加拿大央行於 2025 年 6 月降息 25 個基點開啟降息週期後，市場已經消化了 10 月再次降息的可能性很高。一個意外的高通膨數據，例如超過 2.8%，將挑戰這一共識，並可能導致加拿大利率掉期和加幣大幅波動。
英國的情況有所不同，其核心通膨率在2025年的大部分時間裡一直徘徊在3%以上，這推遲了英格蘭銀行的首次降息。交易員應做好CPI數據高於預期的準備，這可能會將降息預期推遲到2026年。關注英鎊/美元對的選擇權，以掌握這種鷹派重新定價的可能性。
聯準會指導與策略
主要事件將是聯準會在傑克遜霍爾會議中的指引，特別是因為上一份針對2025年7月的美國就業報告顯示工資增長放緩至3.5%，為2022年以來的最低增速。這些疲軟的數據使市場傾向於鴿派，因此任何反對很快降息的堅定言論都將是一個重大意外。
這使得在研討會之前使用標準普爾500指數甚至VIX本身的選擇權進行多頭波動性交易成為一種審慎的策略。回顧整個2023年和2024年的劇烈市場反應，我們知道當央行的敘述受到數據的挑戰時，低波動期往往會突然結束。
紐西蘭央行的決定將增加另一層影響，但未來幾週的整體策略是明確的。我們應該確定哪些選擇權最便宜，並為市場目前的利率預期被證明是錯誤的做好準備。
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