市場洞察 
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美國零售銷售表現不包括汽油和汽車的零售額成長了 0.2%，低於上個月修正後的 0.6% 的增幅。對照組零售額成長了 0.5%，高於預期的 0.4%，前值修正為 0.8%。年比而言，零售額成長 3.92%，低於上個月修正後的 4.35%。雖然零售額符合預期，但與上個月修正後的數據相比，增幅有所下降。
7 月的零售額數據雖然符合預期，但也顯示消費者開始減少支出。2025 年 6 月的強勁上調告訴我們，支出比我們想像的更有彈性，但同比增長現在明顯放緩。這表明，帶領我們度過上半年的勢頭正在開始消退。
消費放緩和通膨影響 我們看到，在這種消費放緩的同時，其他數據也顯示通膨持續存在，最新的消費者物價指數報告顯示核心通膨率仍然高企在 3.8%。這讓聯準會處境艱難，因為它需要在控制通膨和防止經濟急劇下滑之間取得平衡。
目前市場預期12月前降息的可能性為50%，這種好壞參半的數據只會加劇不確定性。鑑於這種放緩趨勢，我們應該關注非必需消費品類股的疲軟。交易員可以考慮買入零售ETF的看跌期權，如果這些以消費為中心的行業在未來幾週出現下滑，這些期權將獲利。這直接反映了非必需品支出將率先下降的觀點。
圍繞聯準會下一步行動的不確定性可能會加劇市場波動。這使得為更高波動性進行部位配置成為一種有吸引力的策略，或許可以透過買入VIX指數選擇權來實現。隨著投資人消化這些相互矛盾的經濟數據，我們押注的是市場波動幅度更大，而不一定會指向某個特定方向。
這種情況與我們在2023年看到的時期如出一轍，當時對聯準會政策的猜測引發了債券市場的大幅波動。因此，我們正在密切關注國債ETF的選擇權。任何進一步的經濟疲軟跡像都可能引發投資者湧入債券市場，使看漲期權成為從潛在利率下降中獲利的一種方式。
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