市場洞察 
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7月份，美國進口價格上漲0.4%，超過預期的0.0%。此前，進口價格上漲了0.1%。年比來看，進口價格保持穩定，為-0.2%，與先前的統計數據一致。當月出口價格上漲0.1%，與預期一致，而先前的漲幅為0.5%。進口價格上漲的原因是非燃料和燃料進口成本均上升。
重新思考通貨緊縮的敘事
7月進口價格意外上漲 0.4%，迫使我們重新審視普遍的通貨緊縮論調。這項受燃料和非燃料成本共同驅動的數據表明，潛在的價格壓力可能比預期的更為嚴峻。因此，聯準會降息的道路現在看起來更加複雜。
當我們看到布蘭特原油價格最近回升至每桶 85 美元以上，直接影響了價格中的燃料成分時，這些數據就更令人擔憂。此外，這與上週的零售銷售報告相吻合，該報告顯示零售銷售意外上漲 0.5%，顯示強勁的消費需求仍在吸引高價商品。
我們將關注這種壓力是否會直接影響下一次生產者物價指數 (PPI) 數據。我們還記得 2024 年下半年出現的持續通貨緊縮，這鞏固了人們對聯準會政策轉向的預期。這項新數據迫使人們重新評估降息預期，使其進一步延後。
交易員現在應該預期殖利率曲線將趨於平緩，並考慮受益於更高短期利率的策略，例如出售 SOFR 期貨合約。
對股市的影響
對股市而言，長期利率持續走高的前景可能構成阻力，尤其對成長敏感型產業而言。利用標普500等主要指數的賣權對沖多頭部位或許是明智之舉。
這種環境也有利於美元走強，使得美元指數(DXY)的多頭部位相對於央行立場較為鴿派的貨幣更具吸引力。
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