市場洞察 
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政府激勵措施和政策
眾多刺激需求的措施和對開發商的流動性支持措施尚未帶來持久的復甦。最近的策略包括增加住房公積金的使用、購屋補貼以及取消北京郊區的限購但限制在五環以內。補充數據顯示，1月至7月，中國房地產投資年減12.0%，降幅大於上半年11.2%的降幅。我們看到，中國房地產行業持續疲軟仍然是一個中心主題，讓我們想起了2024年中期觀察到的類似價格下跌。數據顯示，儘管政府採取了各種支持措施，但新房價仍在逐月下降。這表明尚未觸底，因此在未來幾週對該行業的看漲押注非常危險。 從2025年7月的最新數據來看，房地產投資年減了9.5%，顯示問題不僅僅在於房價。這種信心的缺乏反映在恆生中國內地房地產指數上，該指數自今年年初以來已下跌逾15%。政府未能推出果斷的支持方案，持續拖累投資者情緒。市場影響與策略
鑑於建築活動下滑，我們應該考慮對相關工業大宗商品進行看跌。例如，由於需求預測下調，新加坡交易所的鐵礦石期貨價格近期已跌破每噸110美元。買入對中國業務有較大敞口的大型礦業公司的看跌期權，也可以作為一種對沖進一步惡化的寶貴對沖工具。 由於中國人民銀行可能被迫進一步放鬆貨幣政策以刺激經濟，我們預期人民幣將繼續承壓。這使得透過期貨合約做空離岸人民幣（CNH）兌美元成為頗具吸引力的策略。我們還應該考慮買入專注於中國市場的ETF的看跌期權，以防範更廣泛的經濟放緩。 接踵而至的政策公告，以及隨後令人失望的數據，正在造成高水平的隱含波動率。我們可以採用選擇權策略，例如做多中國主要銀行股的跨式選擇權。這將使我們能夠從價格的大幅波動中獲利，無論是意外的經濟刺激計劃，還是另一家大型開發商的違約。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
