市場洞察 
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日本經濟再生大臣赤澤確認，政府和日本央行都致力於實現2%的通膨率，以促進經濟成長。日本第二季GDP初值季增0.3%，高於預期的0.1%，前景似乎略顯樂觀。儘管財政部長貝森特並未明確呼籲升息以應對通膨，但有人指出，日本央行可能會考慮採取此類行動。美國關稅預計將導致日本實際GDP下降0.3%至0.4%，可能會帶來挑戰。
匯率動態
美元/日圓匯率維持在147.35左右的低點。據報道，最新的美日貿易協定涵蓋了晶片製造設備產業，儘管美方尚未就此議題進行直接討論。此外，中國7月的零售額和工廠產量均低於預期，凸顯了經濟成長面臨的挑戰。同時，中國7月房價季比和年比持續下降，顯示市場壓力持續存在。外匯交易涉及相當大的風險，參與者應仔細考慮自己的投資目標和風險承受能力。建議在交易前了解相關風險並尋求獨立的財務建議。
日本政府和日本央行表示，他們一致致力於實現2%的通膨率，以促進經濟穩健成長。這項新的承諾表明，超寬鬆貨幣政策時代可能即將結束。我們應該將此視為政策正常化不再遙不可及，而是即將實現的現實的訊號。
日本央行的政策預期
一個關鍵的進展是美國財政部認為日本央行“落後於情況”，暗示升息的可能性很高。這種外在壓力巨大，也為儘早收緊政策的論點增添了分量。對我們來說，這意味著風險傾向央行出人意料地採取強硬立場。
支持這一觀點的是，我們看到日本2025年7月最新的核心CPI為2.1%，連續第三個月高於日本央行的目標。這項通膨數據，加上第二季0.3%的GDP成長率強於預期，為日本央行最終開始升息提供了完美的掩護。這與過去二十年大部分時間我們所經歷的通縮環境截然不同。
貨幣市場已經嗅到了這一點，美元/日圓在147.35附近走低，與我們在2022年和2023年見證的數十年高點以及隨後的干預形成鮮明對比。我們看到日圓選擇權的隱含波動率顯著上升，這意味著市場正準備在日本央行9月會議前大幅波動。
這表明交易員應該考慮為日圓進一步走強做好準備，例如透過買入美元/日圓看跌期權。然而，我們必須在這一點與即將出現的風險之間取得平衡，特別是美國關稅的威脅，這可能會導致日本GDP下降高達0.4%。再加上中國經濟成長放緩的跡象（中國最近的工廠產出和零售銷售令人失望），可能會讓日本央行猶豫不決。
這些全球不利因素可能會限制日圓的強勢並引發波動。
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