市場洞察 
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日本第二季GDP超出預期，企業支出和淨出口的成長抵銷了庫存的減少。初步數據顯示，季度成長率為0.3%，超過預期的0.1%。折合成年率為1.0%，高於預期的0.4%，以及先前的-0.2%。名目成長率為1.3%，略低於預期的1.4%，但高於先前的0.9%。GDP平減指數降至3.0%，低於預期的3.2%，而私人消費成長0.2%，符合預期的0.1%。
企業支出和淨出口貢獻積極
值得注意的是，企業支出成長了1.3%，高於預期的0.7%，也高於先前的1.1%。庫存對GDP的貢獻為-0.3%，低於預測的-0.2%。同時，淨出口貢獻了0.3%，超過預期的0.1%。這標誌著GDP連續第五個季度成長，在此期間消費和資本支出都持續成長。
在這些數據公佈後，日本國債期貨和美元/日圓小幅下跌。好於預期的第二季GDP數據可能會增加對日本央行進一步政策正常化的猜測。隨著經濟連續五季成長，繼2025年3月小幅升息之後，央行面臨考慮再次調整利率的壓力。隨著市場消化這種可能性，我們預期日本國債（JGB）期貨的波動性將會加劇。
市場反應中交易者的機會
對於貨幣交易者而言，美元/日圓最初跌向157.80反映了強勁的國內數據，但我們認為這可能是短暫的。與美國（聯準會將利率維持在4.75%附近）之間的巨大利差仍然是主要主題。這表明日圓的任何走強都可能是暫時的反應，因此美元/日圓的短期看漲期權成為對沖反彈的潛在策略。
這些數據支撐了日本股市的樂觀前景，因為企業支出成長1.3%顯示企業信心強勁。強勁的資本支出是企業獲利的關鍵驅動力，應該會為日經225指數奠定堅實的基礎。我們認為交易者可以考慮買入日經指數買權，以在未來幾週內獲得進一步的上漲空間。
然而，日本央行也將指出，GDP平減指數為3.0%，略低於預期，而最新的2025年7月全國核心CPI則略為下降至2.8%。這種通膨情勢的複雜變化，讓日本央行有充分理由保持謹慎，並推遲任何重大政策調整。這種不確定性可能導致市場波動，因此，像日經指數的跨式選擇權這樣的基於波動性的策略值得考慮。
我們必須牢記，日本央行歷史上不願過快收緊政策，令人想起過去二十年的政策逆轉。他們可能希望看到持續的薪資成長和通膨數據，然後再決定是否要啟動更激進的升息週期。因此，儘管今天的數據強勁，但我們預計日本央行將在整個秋季維持漸進式升息策略。
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