市場洞察 
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2025年7月，紐西蘭食品物價指數（FPI）較上季上漲0.7%，低於前期1.2%的漲幅。年比來看，FPI上漲了5.0%。 FPI反映了紐西蘭全國食品平均價格的變化，由紐西蘭統計局每月發布。該指數包含一籃子具代表性的食品，反映了紐西蘭家庭的典型消費習慣。
近期經濟指標
最近的報告顯示，7月製造業PMI為52.8，高於先前的48.8。此外，在通膨降溫和失業率創四年新高的情況下，紐西蘭儲備銀行預計將把現金利率下調至3%。這些指標對於理解通膨趨勢至關重要，因為食品價格佔家庭支出的很大一部分。分析這些趨勢有助於制定貨幣政策決策，例如調整利率。
隨著紐西蘭食品價格指數月漲幅放緩至0.7%，我們看到進一步的證據顯示通膨正在從高峰迴落。然而，5.0%的年率仍遠高於紐西蘭儲備銀行1-3%的目標區間。這使得紐西蘭儲備銀行在即將做出的決策中處境艱難。市場定位強烈傾向於在未來幾週內將官方現金利率（OCR）從目前的3.25%下調至3.0%。通膨降溫和失業率近期達到四年來最高的5.2%，加劇了這種預期。我們已經看到這反映在短期利率互換的定價中。
利率與貨幣市場策略
然而，近期製造業PMI數據意外躍升至52.8，顯示經濟復甦，使此前景更加複雜。這項強勁數據為央行暫停升息並維持利率穩定提供了充分的理由。這帶來了巨大的不確定性，這對選擇權交易者來說非常理想。
對於那些交易利率衍生性商品的人來說，債券期貨跨式套利等波動性操作可能是一種有效的策略。無論紐西蘭央行是按預期降息，還是出人意料地維持利率，這都能從市場大幅波動中獲利。隨著央行聲明的臨近，選擇權成本可能會上升。
在貨幣市場上，紐西蘭元的選擇權越來越引人注目。我們可以透過購買紐西蘭元/美元看跌期權來對沖降息風險，如果紐西蘭元如預期般走弱，看跌期權的價值就會上升。相反，如果紐西蘭元意外維持利率不變，則可能大幅升值，使買權成為有價值的部位。
回顧過去，我們記得紐西蘭央行是2022-2023年首批大幅升息的央行之一，因此我們知道他們有能力採取果斷行動，打破市場共識。由於聯準會等其他主要央行仍維持利率不變，降息將擴大利差。這可能會在中期內進一步增加英鎊的下行壓力。
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