市場洞察 
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傑富瑞首席市場策略師戴維‧澤沃斯 (David Zervos) 建議聯準會考慮降息。他認為，採取積極的行動可以防止勞動市場放緩，並可能創造 100 萬個就業機會。澤沃斯支持降息 50 個基點，並堅持貨幣政策仍將保持限制性。他認為，可能由人工智慧和技術驅動的通貨緊縮趨勢，可能證明降息高達 200 個基點是合理的。
PPI數據和通膨壓力
儘管近期PPI數據暗示通膨壓力上升，但澤沃斯認為不會影響他的展望。他強調，決策應基於事實和國會授權，不受前總統川普等人的批評所影響。聯準會主席候選人名單不斷擴大，澤沃斯是其中之一，他更重視市場洞察力而非傳統經濟學。
貝萊德的里克·里德和馬克·薩默林也建議降息50個基點，認為聯準會的做法過於保守。澤沃斯與財政部長貝森特保持長期聯繫，後者正主導聯準會主席人選的遴選。這個過程凸顯了政策制定者背景多元化的推動，這可能會改變傳統的央行理念。
川普和前財政部長姆努欽在任命問題上存在分歧，但最終結果將由總統決定。圍繞著大幅降息50個基點的討論日益升溫，對當前的市場預期構成了直接挑戰。截至今日，芝加哥商品交易所（CME）聯準會觀察工具（FedWatch Tool）反映的衍生性商品市場預計9月降息的可能性僅為12%，這使得持有鴿派立場的成本相對較低。這種巨大的差異為那些相信這一更激進的政策轉變可能獲得支持的交易員提供了一個機會。
降息的市場影響
因此，我們應該為殖利率曲線可能變陡做好準備，因為意外降息將使短期利率下降幅度遠大於長期利率。利用國債期貨進行有抵押隔夜融資利率（SOFR）期貨選擇權或使殖利率曲線變陡的交易可能會帶來豐厚的利潤。
這種觀點與我們在2025年整個夏季看到的曲線趨於平緩形成了鮮明對比。對於自7月就業報告略微疲軟以來一直停滯不前的股指而言，這種說法提供了強勁的看漲催化劑。由於標普500指數已連續三週在2%的窄幅區間內波動，買權對於潛在的突破而言似乎很有吸引力。
波動率指數（VIX）也徘徊在其年度低點13附近，這表明如果這場政策辯論加劇，市場波動性將被低估。美元指數本週剛達到五個月高點106.50，目前尤其脆弱。大幅降息將削弱美元的殖利率優勢，可能導緻美元兌主要貨幣匯率急劇逆轉。
回顧2019年的寬鬆週期，我們看到美元大幅貶值，這表明現在可能出現類似的模式。我們必須承認，這種前景是基於對近期通膨數據的回顧，例如7月份生產者物價指數（PPI）上漲0.4%，高於預期。任何忽視短期通膨、專注於勞動市場的政策都是一場賭博。
這意味著即將發布的通膨報告將更具影響力，因為它們可能證實或徹底顛覆這種激進降息的論調。
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