市場洞察 
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中國將於8月15日公佈7月經濟數據，外界對公佈的數據預期不一。一些專家認為經濟將保持韌性，而另一些專家則預計國內經濟活動將放緩。
澳新銀行研究部的分析師預測零售額、工業生產和固定資產投資將有所改善。他們將可能的收益歸因於有針對性的政策和儘管貿易緊張但出口仍然強勁。
另一方面，穆迪分析公司則預期經濟將出現普遍下滑。零售額成長可能從6月的4.8%年減至4%。工業生產成長率可能從6.8%降至6.5%，固定資產投資成長可能從2.8%降至2.6%。他們認為信心疲弱是影響投資和需求的因素。
最近公佈的通膨數據顯示，生產者物價指數年減3.6%，而消費者物價維持不變。這顯示部分經濟領域仍存在通貨緊縮壓力。
即將公佈的數據將受到密切關注，以評估中國政策措施的有效性。這可能預示著下半年是否需要進一步刺激措施來支撐經濟成長。中國關鍵經濟數據將於明天公佈，我們正面臨一場重大波動。
樂觀和悲觀預測之間的差距意味著市場可能面臨任何方向的意外。與中國相關的資產的隱含波動率可能會上升，這為未來幾週的選擇權交易者提供了特殊的機會。
潛在趨勢似乎疲軟，這為更謹慎的前景提供了支撐。近期生產者物價指數下降3.6%，顯示通貨緊縮壓力並非暫時問題。我們不能忽視房地產行業的持續拖累，自2025年8月初以來，房地產行業新屋銷售年減超過25%，延續了全年的趨勢。
這種潛在的經濟放緩將對大宗商品產生直接影響。如果工業生產不如預期，我們預期銅和鐵礦石期貨將面臨進一步的下行壓力。我們在2025年第一季也看到了類似的模式，當時疲軟的製造業數據導致工業金屬大幅拋售。
鑑於不確定性，無論方向如何，採取從大幅波動中獲利的策略都是謹慎之舉。我們正在研究像FXI這樣的ETF的跨式選擇權，它涉及同時購買執行價格和到期日相同的看漲期權和看跌期權。這種策略直接押注市場反應會比目前市場價格反映的更強烈。
貨幣市場也至關重要，值得關注。弱於預期的數據可能會將離岸人民幣（CNH）推向其兌美元交易區間的弱勢一側。中國人民銀行先前曾出手幹預，以減緩人民幣的貶值，例如在2024年末，因此我們預期人民幣將出現雙向波動。
回顧2024年的市場反應，我們還記得最初由政策支持帶來的樂觀情緒，當實際經濟數據未能顯示出強勁復甦時，這種情緒往往會消退。
過去的失望表明，市場對任何最初的積極反應都持懷疑態度。如果潛在的疲軟持續存在，任何因好於預期的數據而出現的緩解性反彈都可能為市場回調提供機會。
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