市場洞察 
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摩根大通預測，美國關稅可能導致GDP下降1%，通膨率上升1-1.5%。摩根大通首席美國經濟學家麥可費羅利稱，目前的關稅上調幅度是二戰以來最大的一次。目前尚不清楚有多少成本會轉嫁給消費者。
對GDP和通貨膨脹的影響
預估GDP受到的影響主要源自於消費疲軟，消費約占美國產出的三分之二。摩根大通估計，今年下半年GDP將受到略低於1%的拖累。同時，關稅前庫存減少，有效關稅稅率從今年稍早的3%上升至約18%。
雖然通膨預計不會失控上升，但經濟學家預測核心價格月漲幅將達到0.3%至0.5%。這可能會將聯準會青睞的指標提升至3%的低點至中位區間。隨著800美元以下進口商品的最低關稅豁免將於8月29日到期，人們對此感到擔憂。這項變更可能會推高零售商品的價格。
企業消化這些增加的成本的意願下降，加劇了更廣泛的市場擔憂。鑑於GDP可能下降1%，通膨率可能上升1.5%，我們應該為市場動盪加劇做好準備。這些關稅驅動的壓力創造了一個充滿挑戰的環境，經濟成長放緩，價格上漲。這種情況表明，未來幾週資產可能不會按照通常可預測的模式變動。
對市場波動的影響
我們正目睹市場波動加劇的局面。芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(VIX)一直保持相對低迷，近期交易於15左右，但這些不利因素的組合很容易將其推回20以上。我們應該考慮購買9月到期的VIX買權，以直接對沖日益加劇的市場恐慌情緒。
經濟成長受到拖累，我們已經看到經濟成長在2025年第二季放緩至1.4%，這表明股市應採取防禦性策略。我們應該考慮購買標準普爾500指數等大盤指數的看跌期權。消費受到的影響直接威脅著企業獲利，而企業獲利可能尚未完全反映在市場價格中。
通膨上升的威脅使利率前景更加複雜，降低了聯準會今年降息的可能性。在2025年7月核心通膨率上個月小幅上升至0.4%之後，任何進一步的加速都可能給債券價格帶來壓力。我們可以利用衍生性商品來應對這種情況，例如考慮購買長期國債ETF的看跌期權。
一個值得關注的具體催化劑是8月29日最低關稅豁免到期。考慮到2024年將有超過10億個包裹根據該規定進入美國，該規定的取消將直接擠壓許多線上零售商的利潤。交易員應該關注9月或10月到期的零售類ETF的看跌期權，以捕捉任何負面反應。
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